基础化工行业周报:氯碱、磷化工、纯碱延续上涨 氯化亚砜景气上行

类别:行业 机构:国金证券股份有限公司 研究员:陈屹/王明辉/杨翼荥 日期:2021-09-16

本周化工市场综述及投资建议

    本周申万化工上涨6.97%,跑赢沪深300 指数 3.43%。标的方面,氯碱、磷化工、纯碱、氯化亚砜相关标的表现强势。往后看,建议重点关注甜味剂板块,尤其是三氯蔗糖,我们认为三氯蔗糖可能迎来上行大周期,其驱动因素除了供给格局优化之外,还有需求端以及成本端(比如:氯化亚砜)的强劲支撑。另外,我们依然看好新材料的板块性机会,具体排序如下:新能源化工材料(比如:纯碱、金属硅、EVA),特种工程塑料(比如:LCP),光学膜(比如:光学基膜),尾气催化材料,可降解塑料。

    投资组合推荐

    金禾实业、东材科技、中旗股份、沃特股份

    本周大事件

    金禾实业精细化工产品持续提价

    9 月6 日,金禾实业发布调价函,对公司乙基麦芽酚产品由9 万元/吨涨价至10 万元/吨。9 月7 日,金禾实业发布调价函,对公司三氯蔗糖产品由26.5万元/吨涨价至28 万元/吨。9 月10 日,金禾实业发布调价函,对公司乙基麦芽酚产品由10 万元/吨涨价至10.5 万元/吨。

    草甘膦:海外供给端受限,草甘膦报价进一步上行从市场反馈看:生产商订单多安排至2021 年第四季度,销售压力不大;鉴于海外装置受到飓风影响,复产时间没有明确,且新一个轮次的采购旺季即将到来,生产商“顺势而为”积极推涨;从采购商市场看,整体采购观望中,虽然旺季到来,但是目前的矛盾点是供需问题;从国内生产商看,预计2021 年产量大概率高于2020 年产量;海外生产商,2021 年2 月受到寒潮影响,半年后又受到飓风影响,总体看,海外供应商减产已成定局。生产商“异口同声”大幅调涨,报价至5.6 万元/吨,传闻高端报价至5.8 万元/吨;实际成交参考至5.2-5.25 万元/吨,港口FOB 8120-8200 美元/吨。

    纯碱:受供给端影响,价格持续上行

    本周中国轻质纯碱市场均价为2381 元/吨,较上周相比上涨0.93%;重质纯碱市场均价为2613 元/吨,较上周相比上涨2.31%。本周个别企业继续停车,加之部分企业受能耗双控、环保、装置故障等因素的影响开工率,整体行业开工仍显不高;加之纯碱企业订单充足,市场库存延续低位;多重利好支撑下部分企业报盘价格继续走高;总体来看,本周轻质纯碱部分企业报盘走高50-100 元/吨;重质纯碱企业报盘走高50-100 元/吨。

    风险提示

    疫情影响国内外需求,原油价格剧烈波动,贸易政策变动影响产业布局