农林牧渔行业周报：8月主流猪企出栏同比大增 USDA9月供需报告发布

　　生猪价格周环比下跌 2.2%，8月主流猪企生猪出栏同比仍高速增长。

    　　①本周六生猪价格环比下跌8.8%至12.64 元/公斤，行业继续亏损。

    　　本周六全国生猪价格12.64 元/公斤，周环比下跌8.8%；本周五全国猪肉平均批发价20.38 元/公斤，周环比下跌3%，自繁自养生猪亏损467.86 元/头，外购仔猪养殖亏损1093.22 元/头。②非瘟疫情处低位，补栏意愿大降。涌益咨询披露数据（9.3-9.9）：全国90 公斤内生猪出栏占比8.16%，周环比下降0.52 个百分点，处非瘟疫情以来最低水平；本周规模场15 公斤仔猪出栏价311 元/头，周环比大跌17.9%，50 公斤二元母猪价格2013 元/头，周环比下降8.2%，仔猪、母猪补栏意愿进一步下降。③8 月主流上市猪企生猪出栏量同比仍高速增长。今年8 月出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份257.3、正邦科技171.2、温氏股份131.1、新希望78、大北农40.1、天邦股份35.33、中粮家佳康28.7、傲农生物21.3、天康生物20、唐人神8.7、金新农4.4；出栏量同比增速从高到低依次为，大北农217.8%、天康生物97%、傲农生物85.3%、温氏股份82.1%正邦科技59.8%、牧原股份57.5%、天邦股份40.6%、金新农26.5%、新希望14.9%、唐人神-18.6%。

    　　白羽鸡产品价格周环比降0.3%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现。

    　　①白羽鸡产品价格周环比降0.3%。2021 年第34 周（8.30-9.05）父母代鸡苗价格44.89 元/套，周环比上涨2%；父母代鸡苗销量118.02 万套，环比上涨4%。本周五白羽鸡产品价格10,000 元/吨，周环比降0.3%。根据白羽肉鸡协会7 月报：7 月全国祖代更新量3.65 万套，同比下降34.6%，1-7 月累计祖代更新量60.13 万套，同比增长13.7%，增速明显放缓；由于新西兰安伟捷或于近期恢复供种，2021 年祖代更新量需持续跟踪。②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。本周五，黄羽肉鸡快大鸡均价6 元/斤，周环比跌0.5%，同比跌13.0%；中速鸡均价6.81元/斤，周环比涨0.9%，同比跌7.9%；土鸡均价7.64 元/斤，周环比涨0.4%，同比跌1.7%；乌骨鸡6.31 元/斤，周环比跌7.5%，同比涨4.0%。

    　　种业政策暖风不断，国际糖价突破20 美分/磅。

    　　①种业政策暖风不断，中长期利好种业板块。7 月9 日中央深改委会议审议通过《种业振兴行动方案》，把种源安全提升到关系国家安全的战略高度。随后《国家玉米、稻品种审定标准（2021 年修订）》公开征求意见出台，在2017 年版本增加了一致性、真实性审定条款，有助于保护种子品种权，品种审定通过难度大幅提升。近日，种子法修正草案首次提请审议，修改主要内容包括扩大植物新品种权的保护范围及保护环节、建立实质性派生品种制度、完善侵权赔偿制度等，将用制度导向激发原始创新活力，从源头上解决种子同质化严重问题，中长期利好种业龙头企业。②21/22 年全球玉米库消比预测值环比上升1 个百分点，21/22 年中国玉米供应或出现结余。美国农业部9 月供需报告：21/22 年全球玉米库消比预测值25.1%，预测值月环比上升1 个百分点，较20/21 年下降0.1 个百分点，仍处于16/17 年度以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会9 月预测：20/21 年我国玉米饲用消费量和工业消费量比上月估计数均下调200 万吨，主要是因为小麦、超期储存稻谷等替代品价差优势凸显，饲料企业减少玉米用量；同时深加工企业利润下滑致开工率下降，抑制玉米工业消费；玉米进口量比上月估计数调增400 万吨，主要是大幅增加美国进口；2021/22 年度中国玉米饲用消费量比上月预测数下调300 万吨，主要是考虑到生猪价格持续低迷，后续产能扩张趋缓，对饲料消费拉动减弱；7 月下旬以来全国玉米长势良好，增产趋势逐步明朗，20/21 年度全国玉米供应从缺口652 万吨调整至结余449 万吨，21/22 年全国玉米供应从缺口191 万吨调整至结余109 万吨，我国玉米价格存下行压力。③国内外糖价有望共振向上。全球食糖第一大主产国巴西21/22 榨季存减产风险，巴西中南部地区糖厂8 月上半月产糖299.4 万吨，同比下降7.48%；印度糖厂协会ISMA 预计2021/22 榨季乙醇生产将替代340 万吨糖产量，随着油价持续上涨，21/22 榨季全球产糖量或低于预期。国际糖价突破20 美分/磅，国内外食糖价格有望共振上行，建议继续关注中粮糖业。④21/22 年全球豆粕库消比处11/12 年以来低位，价格或维持高位。美国农业部9 月供需报告：21/22 年度全球大豆库消比预测值26.1%，与20/21 年度持平，预测值月环比上升0.7 个百分点，处于16/17 年以来低位；21/22 年度全球豆粕库消比预测值4.6%，预测值月环比下降0.1 个百分点，处于11/12 年来最低水平。

    　　中宠拟控股杭州领先40%股权，佩蒂1H21 国内自主品牌增速逾40%。

    　　①中宠股份拟以不超过2100 万元收购杭州领先40%股权，收购完成后，公司将持有杭州领先90%股权。领先主要负责宠物食品“Toptrees领先”品牌的运营，产品线以宠物主粮为主，涵盖湿粮、零食等品类，创立至今两年多时间，领先在淘宝店的粉丝数量已超过100 多万。收购完成后，领先可助力公司拓展宠物主粮领域，也可依托公司线下渠道发力线下市场，维持买入评级不变；②佩蒂股份是我国宠物咬胶龙头。8 月上旬新冠疫情导致公司越南部分工厂停工，目前看，对2021年净利润影响不及1000 万元，对公司经营影响有限。1H2021 公司国内市场收入超过1 亿元，整体国内市场增速看似放缓，主要是因为公司调整了经营策略，重点增加自主品牌销售，减少部分代理品牌销量，自主品牌实际上仍保持40%以上增速，维持买入评级不变。

    　　猪料、水产料维持高景气、猪用疫苗景气度继续下行。

    　　①海大集团2021 年行业景气、产品力双驱动，继续推荐。从行业层面看，猪料、水产料维持高景气；从公司层面看，海大集团饲料品类齐全，穿越周期持续高增长，产品力清晰卓越铸造公司核心竞争力，7-8月公司猪料、水产料销量同比增速分别超过100%、30%。②8 月猪用疫苗景气度继续下行。2021 年1-8 月，猪用疫苗批签发数据同比增速由高到低依次为，腹泻苗40.5%、猪圆环疫苗36.5%、猪瘟疫苗30.3%、猪细小病毒疫苗25%、口蹄疫苗7.3%、高致病性猪蓝耳疫苗-6.1%、猪伪狂犬疫苗-40%，累计同比增速继续下降。

    　　风险提示

    　　非瘟疫情失控；价格下跌超预期。