房地产行业2021H1年报综述：上限、下限、速度、利润全限的形势下 房企会走向哪？

　　核心观点：

    　　（1）营业收入的下滑早有征兆，利润率的下行也并非当下的一时兴起，无非是前期发展的必然结果，对此也并不需要过多的忧虑，重要的更是未来。

    　　（2）融资环境的变化是企业发展面临的最大变数之一，无论是“三道红线”、还是房地产贷款集中度管理，目的绝非将房地产逼迫至绝境，其核心目标归属只是要控制好风险，这不仅关乎房地产本身，更关乎经济，关乎社会。

    　　（3）宅地供给“两集中”政策实施之后，房企的投资行为有了更明显的变化，其中有趋势性的走向，也有分化演进的格局，无所谓优劣，好坏，眼下的关键还是需要摒得住。