荣盛发展(002146):销售金额与营业收入同比增长超20% 土储充足下1300亿销售目标可期

类别:公司 机构:上海亿翰商务咨询股份有限公司 研究员:于小雨/王玲/李慧慧 日期:2021-08-22

核心观点:

    2021 年上半年荣盛发展交付结算的项目数量增加,企业营业收入同比增长30.85%至342.2 亿元。但是毛利润与净利润增幅不明显,毛利润为88.4 亿元,同比增长8.0%,净利润为29.1 亿元,同比增长0.5%。与2020 年中期对比,2021 年中期毛利润率下降了5.5 个百分点至25.8%,净利润率下降了2.6 个百分点至8.5%。这反映了企业虽然规模增长,但是盈利能力没有随之提升。我们认为房企盈利能力相对下降,一是地产调控政策较严,地产开发盈利空间在收窄。二是企业从华北向其他地区扩张,在进入初期,企业竞争优势可能不够明显,盈利能力也相对单薄。