电气设备行业周报:屋顶分布式整县开发快速推进

类别:行业 机构:申港证券股份有限公司 研究员:贺朝晖 日期:2021-08-02

  截止7 月30 日收盘,本周电力设备及新能源板块上涨0.64%,相对沪深300 指数领先6.1 pct,在中信30 个板块中位列第5,总体表现位于上游。从估值来看,电力设备及新能源行业54.54 倍,前期高位回调后快速复苏,保持高速增长。

      子板块涨跌幅:从子板块方面来看,核电(-1.51%),锂电池(-1.26%),太阳能(+0.7%),输变电设备(+4.04%),储能(+8.42%),风电(+9.41%),配电设备(+10.24%)。

      股价涨幅前五名:上能电气、晶瑞股份、盛弘股份、英搏尔、永福股份。

      股价跌幅前五名:天际股份、新纶科技、大豪科技、双一科技、江苏国泰。

      行业热点:

      新能源车:宁德时代发布第一代钠离子电池。

      电力:完善目录分时电价机制,峰谷电价价差原则上不低于3:1。

      投资策略及重点推荐:

      新能源车:中、欧新能源车销量高位稳定增长,渗透率持续提升,国内以爆款车型拉动整体销量模式仍将延续,拉动电池材料价格持续上涨。本周产业链价格:锂电池稳定,上游原材料:氢氧化锂(+0.6%),碳酸锂(+1.1%),硫酸锰(+3.6%),硫酸镍(+1.6%);四大材料中,负极天然石墨下跌(-4.2~-3%),其余稳定。我们看好三元高镍化+磷酸铁锂市场分化以及锂电全球化趋势,推荐关注宁德时代、亿纬锂能、当升科技、璞泰来、恩捷股份、欣旺达。

      光伏:硅料价格连续四周下调,硅片、电池片价格累计降幅较大;2)全年技术路线由P 型向N 型逐渐转换以及大尺寸组件趋势明确。本周产业链价格情况:硅料微降:进口(-0.4%),国产(-1%),硅片:国产多晶金刚线(+2.9%),进口单晶166mm 硅片(-4.1%);电池片、组件价格不变;光伏玻璃价格稳定。我们看好疫情结束后行业集中度提高、龙头企业抗风险能力凸显的行业趋势,推荐单晶硅料和PERC 电池片龙头通威股份、单晶硅片龙头隆基股份。

      风电:全国1-6 月新增风电装机10.84GW,同比增长71.5%。风机价格持续下调,4 月国家电投标价2588 元/kW,相对去年同期下降35%。我们看好风机制造商龙头金风科技、风塔龙头天顺风能、风机叶片龙头中材科技。

      储能:国内首批电厂侧储能行业标准正式发布,将于今年10 月26 日正式实施。新型储能发展指导意见征求稿发布,2025 年装机规模达30GW 以上。我们看好废旧电池回收行业龙头格林美,户用储能龙头派能科技。

      每周一谈:屋顶分布式整县开发快速推进

      国家能源局6 月20 日发布文件《国家能源局综合司关于报送整县(市、区)屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》,在全国组织开展整县(市、区)推进屋顶分布式开发试点工作,7 月15 日材料报送已截止,完整名单尚未公布,根据公开资料整理的部分报送情况,已至少有24 个省、76 个县敲定开发企业,平均每省3.1 个县,首批整县推进试点覆盖比例约为3~4%。

      从已确定的75 个整县的开发企业来看,国电投以50 个整县遥居首位(包括联合开发),涵盖20 个省级区划,其中独立开发整县47 个、联合开发3 个。国家电网以4 个省、7 个县居于第二,水发兴业能源拿到山东5 个整县的开发资格,福建本地上市公司闽东电力拿到福建4 个整县开发资格。另外国家能源集团、三峡集团、华能集团等综合电力公司,以及晶科电力、协鑫集成等光伏厂相关电力企业均有项目入袋。

      我们预计首批整县屋顶分布式光伏开发试点全国总规模47~63GW,存量建筑上适合安装屋顶分布式总规模达1,332GW。根据部分开发企业公布的规划,首批整县试点将于2022~2026 年陆续建成,大部分于2023 年前完成。

      应用场景以农村居民住房为主,党政机关,学校、医院、村委会等公共建筑,工商业厂房,农村居民占比分别为2%、9%、32%、57%。

      目前我国屋顶分布式以BIPV 和BAPV 为主,在存量建筑改造领域,工商业厂房、公共建筑、停车棚、充电站顶棚等适用BIPV 的概率较高,其余建筑适用BAPV的概率较高;而在新增建筑领域,BIPV 的适用性要远高于BAPV。综合长期来看,BIPV 在分布式中占比逐渐提高,在2023 年之后来大规模爆发增长。在屋顶分布式市场中,组件发电效率、组件强度、产品渠道将成为这场蓝海之战的决胜武器。推荐关注隆基股份、福莱特、亚玛顿、森特股份、中信博、江河集团。

      投资组合:隆基股份,宁德时代,国电南瑞,璞泰来,阳光电源各20%。

      风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。