东兴纺服轻工：奥运热情叠加国产品牌出圈 关注运动服饰

　　报告摘要

    　　核心观点

    　　纺服行业：奥运热情叠加国产品牌出圈，关注运动服饰国产品牌出圈叠加奥运热情，运动服饰近期经营良好建议关注。东京奥运会上夺金信息频引关注，国内体育消费热度持续火爆。奥运和全民健身驱动了国内体育经济快速发展，安踏、李宁、鸿星尔克、特步等国货运动品牌近期动销旺盛。同时近期国产品牌因水灾捐助事宜出圈，提升国民好感度。国产品牌有望继续提升行业份额，建议继续关注国产运动品牌。

    　　轻工制造：家具消费景气度延续，关注市占率持续提升的龙头企业今年以来家具消费景气度明显反弹，带动家具企业中报业绩良好表现。

    　　我们认为家具行业中长期主要关注行业趋势演变与竞争格局变化，疫情加速行业集中度提升，且龙头企业不断延伸品类布局，顺应渠道变革开拓新渠道，探索长期增长路径，有望在行业发展中持续跑赢。B 端市场规模长期仍将不断扩张，头部家具企业凭借产品与品牌实力、资金实力和较强的生产交付能力，工程订单有望持续增长。

    　　市场回顾

    　　本周纺织服装行业上涨-3.92%，轻工制造上涨-5.12%，上证指数上涨-4.31%。纺服各子板块涨跌幅依次为：辅料-0.25%、其他纺织-1.24%、休闲服装-1.34%、男装-3.00%、毛纺-3.15%、其他服装-3.16%、丝绸-3.67%、家纺-4.36%、棉纺-4.43%、鞋帽-5.46%、印染-6.79%、女装-10.19%。轻工制造各子板块涨跌幅依次为：其他轻工制造-0.14%、文娱用品-0.74%、珠宝首饰-4.42%、家具-4.99%、造纸-5.59%、其他家用轻工-6.09%、包装印刷-6.41%。

    　　重点追踪

    　　【华利集团|业绩快报】

    　　公司2021 上半年营收81.97 亿元，同比+18.27%；归母净利12.91 亿元，同比+66.59%。其中Q2 营收44.95 亿元，同比+28.61%；归母净利7.14亿元，同比+93.50%。

    　　华利集团上半年业绩超出预期，我们认为主要两点原因：1）公司主要客户如NIKE 在欧美市场的业绩超过预期。2）公司工厂地处越南中部，基本未受疫情影响，同时海运费用基本由客户承担，未受涨价影响。运动服饰赛道景气持续，我们将继续推荐运动鞋履代工龙头华利集团。

    　　重点推荐：

    　　【重点推荐】华利集团、申洲国际、李宁、安踏体育、顾家家居【长期推荐】欧派家居、罗莱生活、森马服饰、维达国际

    　　风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期，政策风险。