休闲服务行业周报：旅游业上半年有所复苏 但疫情抬头致短期再承压

　　投资要点：

    　　文旅部发布2021 上半年国内旅游数据，1-6 月国内旅游总人次18.71亿，同比增长100.8%，恢复至2019 年同期的60.9%。分季度看，受去年基数影响，增速逐步放缓，其中一季度国内旅游总人次10.24亿，同比增长247.1%；二季度国内旅游总人次8.47 亿，同比增长33.0%。国内旅游收入（旅游总消费）1.63 万亿元，同比增长157.9%，恢复至2019 年同期的58.6%。人均每次旅游消费872.27 元，同比增长28.5%。上半年我国旅游业呈现积极恢复态势，但考虑近期全国疫情出现蔓延，三季度恐冲击向好趋势。

    　　目前全国多地出现Delta 新冠病毒关联案例，全国已有4 个高风险地区、91 个中风险地区。文旅部办公厅印发紧急通知，部署进一步做好文化和旅游行业疫情防控工作，要求A 级景区严格落实“限量、预约、错峰”工作，控制游客接待上限，确保游客信息可查询可追踪。指导旅行社和在线旅游企业严格执行相关要求，加强风险研判，强化关键环节管理，不得组团前往高中风险地区旅游，不得开展前往高中风险地区的“机票+酒店”业务。目前，据不完全统计，全国已有29 个省市发布紧急通知，提醒民众“非必要不出省、不离市”。

    　　此外，张家界等十余地著名景区暂时关闭。受此次疫情影响的省市众多，将给暑期旅游市场带来较大的负面冲击。但我们认为我国疫情防控措施严格有效，疫苗接种率处较高水平，全国疫情大爆发的可能性仍较小，预计至少不会比2020 年春节期间更差。因此，行业短期承压对旅游市场长期复苏逻辑无碍。若本轮疫情能够得到快速有效遏制，旅游业回暖步伐将重新开启，叠加即将到来中秋、国庆等假期，我们仍可以期待本轮疫情过后迎来新一轮出游小高峰。

    　　行业评级及本周重点推荐个股：酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费复苏趋势犹存，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美、华熙生物。

    　　风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。