国防军工行业周报:经济指标和产品交付“双过半” 上半年航空业绩超预期

类别:行业 机构:国海证券股份有限公司 研究员:苏立赞/钱佳兴 日期:2021-08-02

  投资要点:

      上周(7 月26 日-7 月30 日),沪深300 涨跌幅-5.46%,创业板指涨跌幅-0.86%,申万国防军工行业指数涨跌幅为-2.51%。

      经济指标和产品交付“双过半”,上半年航空业绩远超预期。7 月23日,航空工业党组召开 2021 年上半年经济运行分析专题会。上半年航空工业首次实现“时间过半、收入过半”,军品业务发挥“主引擎”

      作用;首次实现“时间过半、交付过半”,均衡生产再创历史水平,在开局之年实现“十四五”均衡生产达到“2323”上半年目标;效益指标不仅远超序时进度,而且增速大幅领先收入增速,盈利能力和创造利润的均衡水平进一步提升;工业制造实现恢复性增长,优势产业进一步发力。军备强劲需求拉动军工产业快速发展,行业高景气得到官方数据印证。

      习近平:确保如期实现建军一百年奋斗目标。7 月30 号,习近平在中共中央政治局第三十二次集体学习时强调,在全面建设社会主义现代化国家、实现第二个百年奋斗目标的历史进程中,必须把国防和军队建设摆在更加重要的位置,加快建设巩固国防和强大军队,坚定决心意志,埋头苦干实干,确保如期实现建军一百年奋斗目标。建军百年奋斗目标要求国防实力和经济实力同步提升,武器装备现代化,机械化、信息化和智能化融合发展,做到质量第一、效益优先。决策层对建军百年目标再次进行强调,强化了军工行业中长期上行发展的趋势。

      行业评级和投资建议:十四五期间是实现2027 年“建军百年奋斗目标”的关键时期,军工行业进入景气度加速上行期,行业产能正在扩张,众多优质细分领域的基本面将持续向好;股权激励等行业改革利好也有望逐渐显现。看好军工行业市场表现,给予行业推荐评级。建议重点关注导弹、军机和航空发动机产业链、上游景气度较高的军工新材料、军工电子和军工信息化等领域,重点标的如洪都航空、中航沈飞、航发控制、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、派克新材、三角防务等。

      风险提示:1)装备采购不及预期;2)国企改革不及预期;3)政策支持不及预期;4)推荐标的盈利不及预期;5)系统性风险。