农林牧渔周报(第30周):中报季来临 重点关注种子等景气行业的绩优龙头

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:程晓东 日期:2021-08-02

  一、 市场回顾

      农业各子板块表现分化,种植板块表现一枝独秀。1、上周,申万农业指数下跌5.14%。同期,上证综指下跌4.31%,深证成指下跌3.69%。2、农业各子板块表现分化,种植板块一枝独秀,其他板块下跌。3、前10 大涨幅个股集中在种植板块,前10 大跌幅个股集中在饲料和养殖板块。涨幅前3 名个股是西部牧业、隆平高科和荃银高科。

      二、投资建议

      近期,猪粮稳价运行。中报季来临,建议关注种子等景气上行行业里的绩优龙头公司。

      1、种业:杂交玉米种子价格普涨,重点推荐优质龙头。据有关统计,2021 年种子销售进度快于往年,种子价格与往年相比总体保持稳定,其中,玉米、早稻、大豆种子小幅上扬。玉米、早稻等种子价格上涨主要受成本带动和种业库存降低的双重影响,未来2-3 年内仍有望继续上涨。中报预告显示,登海种业、隆平高科等中期业绩预增幅度较大。良好业绩、上行景气和政策红利带给种业发展动力,因此,我们继续维持板块看好评级。

      个股重点推荐转基因布局较早,有先发优势的行业龙头荃银高科、隆平高科、大北农、登海种业。

      2、养殖产业链:1)生猪养殖:龙头企业成本快速下沉,关注成本优势龙头。养殖公司普遍中报业绩预减,牧原预减幅度较小。2 季度,上市公司养殖成本普遍下沉,牧原、天康等养殖成本优势明显。我们认为,猪价3 季度仍有阶段性反弹机会,建议在反弹阶段关注成本优势明显的牧原和天康生物。2)肉鸡养殖:鸡苗价格持续反弹,关注鸡苗龙头。7 月初至今,白羽鸡苗价格从1.2 元涨至2.76 元。鸡苗价格反弹主要受旺季因素影响,预计反弹行情将持续至8 月中旬。产业链向食品深加工加速下沉,龙头将有估值修复行情,关注益生股份、民和股份和圣农发展;3)替抗:重点公司上半年替抗业务同比高速增长,我们持续看好需求刚性,景气持续上行的替抗板块。个股重点推荐溢多利,关注蔚蓝生物。4)动保:受猪价下跌的影响,猪用疫苗企业促销力度或加大。但生猪存栏持续上升,疫苗产品需求将继续增长,景气上行趋势不改,维持行业看好评级。龙头公司研发优势明显,市占率有望持续提升,个股重点推荐估值偏低,且上半年批签发大幅增长的科前生物。

      三、行业数据

      生猪:第30 周,江西省生猪出厂价为15.84 元/公斤,较上周跌0.46 元/公斤;第30 周,全国主产区自繁自养头猪亏损237.33元。截至2021 年6 月底,全国能繁母猪存栏量同比增25.7%;肉鸡:第30 周,山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格3.95 元/斤,较上周涨0.02 元/斤;第30 周,肉鸡养殖环节单羽亏损0.64 元;饲料:据博亚和讯统计,第30 周,肉鸡料均价3.63 元/公斤,周环比持平;育肥猪料价格3.42 元/公斤,较上周跌0.02 元/公斤;

      水产品:第30 周,山东威海大宗批发市场海参价格180 元/公斤,周环比持平;扇贝价格12 元/公斤,周环比持平;对虾价格360 元/公斤,较上周涨100 元/公斤;鲍鱼价格96 元/公斤,周环比持平;

      糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻:第30 周,南宁白糖现货价5634 元/吨,较上周涨41 元/吨;中国328 级棉花价格17625 元/吨,较上周涨499 元/吨;国内玉米收购均价2716 元/吨,较上周涨24 元/吨;国内豆粕现货均价3609 元/吨,较上周跌58 元/吨;第30 周,国内小麦现货均价2557 元/吨,较上周涨1 元/吨;国内粳稻均价2822 元/吨,周环比持平;中晚籼稻均价2800元/吨,周环比持平;早籼稻均价2612 元/吨,较上周涨24 元/吨。

      四、风险提示

      突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期