化工新材料行业周报：“半导体”主导板块行情

　　新材料：大单品是方向，围绕自给率+下游产业壮大寻找机遇。新材料核心特征在于新且小，成长为大企业需要受益于自身优异的性能和下游产业的壮大而成为大单品，或者着力成为某类技术的平台型公司。着眼未来，自给率抬升驱动的电子化学品、低碳经济驱动的电池材料、传统原料的深加工预计会成为产生大市值公司最为集中的领域。

    　　电子化学品：半导体产业结构调整，新型显示需求增加。半导体方面，DRAM和NAND 价格本周小幅下调，由于缺芯形势较前期有所缓和，芯片涨势暂缓，下游制造商和供应商将出现价格拉锯战，因此芯片价格短期内将维持波动态。本次大规模缺“芯”迫使多数企业重新布局自有产业结构，以适应这次长期趋势。显示器方面，显示器件自疫情后价格持续攀升，今年6月价格较去年同期大幅上涨。同时，根据统计数据显示，今年一季度全球彩电出货量显著上升，尤其是OLED 电视备受下游消费者的青睐。

    　　可降解塑料行业：价格稳定，PBAT 成本走高。本周PLA 主流出厂报价稳定于3 万元/吨左右，部分企业表示货源紧张，同时PBAT 主流出厂价近期保持在1.9-2.0 万元。原料端来看，本周己二酸价格持续下行，而PTA 因供应偏紧而小幅上调报价，同时BDO 因现货供应紧张和成本上升，加之传统旺季的到来，其价格于近期大幅提高。从需求上看，今年来多地方政府逐渐落实相应“限塑”政策，本周商务部就《一次性塑料制品使用、报告管理办法（征求意见稿）》

    　　公开征求意见，“办法”将针对电子商务对塑料包装的使用进行政策引导和监管。

    　　有机硅深加工产业：供应偏紧，价格高位稳定。近期DMC 价格始终维持在3.06 万元/吨高位水平。从成本端看，本周甲醇价格有所波动，金属硅因供应偏紧而上调报价。此外，有机硅产品107 胶/生胶/混炼胶/硅油本周价格依旧稳定于3.15/3.25/2.8/3.2 万元/吨。虽然合盛石河子装置陆续恢复正常，但有机硅企业将进入8 月年度检修期，同时下游库存逐渐减少，因此有机硅价格短期内将难以下调。

    　　投资建议：在通胀à利率à估值的逻辑链条中，我们基于商品价格上行趋势未完的判断，认为高估值会存在一定的压力，叠加前期市场以大为美的特征，给予新材料部分公司以一定的预期差，使得中小市值为主的新材料板块蕴含了不少投资机遇。我们建议沿着电子化学品、新能源材料、可降解塑料、有机硅深加工等细分板块进行筛选。目前，电子化学品板块我们首推彤程新材、奥莱德，其他新材料强推海利得和泰和新材。

    　　风险提示：景气度复苏不及预期，国产化趋势受到政策干扰。