建筑材料每周观点：短期因素对玻璃供需影响有限 持续推荐板块机会

　　行业观点：

    　　本周玻璃板块出现较大股价波动，引起市场较高关注。本周二媒体报道工信部将于7 月30 日召开平板玻璃价格座谈会，工信部、发改委产业司、主要玻璃省份的工信厅、玻璃协会以及20 余家平板玻璃和3 家光伏玻璃企业将出席。市场担心价格座谈会后对玻璃下半年价格上涨形成一定制约，周二周三A 股和港股玻璃板块集体下调。而本周四的最新消息，座谈受疫情影响将延期举行，叠加大盘上涨态势，玻璃股强势反弹。

    　　我们判断价格会议将部分影响下半年玻璃价格上涨的幅度和节奏，但难以改变价格继续走强的趋势，判断全年玻璃价格高点在3200-3300 元/吨。一方面7 月经济工作会议提出对大宗商品要保供稳价，下周价格工作会议大概率将传达此精神。另一方面玻璃的价格归根结底由供需决定。需求端来看，地产竣工大潮来临以及雄安新区竣工高峰都将支撑玻璃需求的高景气。从供给端来看，最新的水泥玻璃产能置换实施办法也严格限制平板玻璃新增产能，下半年我们预计玻璃产能与上半年持平。

    　　水泥：全国价格十周以来首次止跌，库存延续下降本周全国高标水泥含税均价为403.48 元/吨，环比上涨0.17%。价格上涨地区为江苏南部、安徽北部和广西全境，幅度10-50 元/吨。本周全国水泥库容比63.56%，环比上周下降1.88pct，较去年同期下降5.00pct。本周水泥出货率61.00%，环比上周下降4.87pct，较去年同期下降16.03pct。

    　　玻璃：浮法玻璃价格继续上涨，库存下降

    　　本周全国玻璃现货成交均价3035 元/吨，周环比上涨1.68%，年同比上涨88.13%；本周全国样本企业总库存86.26 万吨，环比下降5.33%，同比下降61.34%，库存天数8.32 天。下游需求较好，玻璃业务盈利能力持续提升，行业库存下降。

    　　玻纤：无碱粗纱需求支撑有限，电子纱短期价格稳定本周2400tex 缠绕直接纱主流维持5900-6000 元/吨，环比持平，同比上涨46.20%；本周电子纱G75 主流报价17000 元/吨左右，环比持平。截至7 月末，国内重点企业玻纤纱库存23.03 万吨，环比上升6.6%，增速下降4.2pct，库存仍在历史较低水平。

    　　投资建议：周期板块，玻璃龙头【旗滨集团】以及水泥弹性品种【上峰水泥】；消费建材板块，建议关注低估值成长标的【北新建材】【蒙娜丽莎】【科顺股份】。

    　　风险提示：地产基建投资增速不及预期；C 端市场恢复不达预期