有色金属行业:金属价格普涨 周期持续

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:巨国贤/宫帅/李超 日期:2021-08-01

核心观点:

    利润与景气双高,有色周期持续。本月新能源金属-锂钴镍等、基本金属、稀土价格均上行,新材料公司需求同样景气,多家有色上市公司公布的中报业绩预告利润同比大幅增加。我们认为有色板块利润与景气双高,有望继续迎来戴维斯双击。在包括新能源车等下游需求不断超预期的情况下,我们认为板块行情有望持续。

    基本金属:金属价格全线上涨,供需缺口或将扩大。据Wind,7 月LME铜、铝、铅、锌、锡、镍价格变化为3.56%、2.95%、4.99%、1.97%、11.62%、7.32%。美国二季度GDP 按年率计算增长6.5%,低于市场普遍预期。7 月中国PMI 为50.4%,制造业继续保持扩张态势。7 月市场投放第二批国家储备17 万吨基本金属,市场影响式微。7 月基本金属价格全线上涨,LME 锡达历史最高价。长期来看,供需缺口或将扩大,预计价格震荡上行。建议关注:天山铝业、中国铝业(A、H)、云铝股份、西部矿业、紫金矿业 (A、H)、中国有色矿业(H)等。

    贵金属:美指下跌与新冠蔓延提振黄金避险需求。据Wind,美元指数下跌0.48%至92.09,COMEX 黄金上涨2.23%至1816.9 美元/盎司。

    美元指数高位回落,降低了持有黄金的机会成本。新冠死亡和确诊人数上涨让市场的担心逐渐加深,预计后市黄金价格或将上行。建议关注:

    银泰黄金、山东黄金(A、H)、中金黄金、紫金矿业(A、H)。

    锂电材料:碳酸锂价格上涨,钴价小幅上涨。据有色金属网,本月电池级碳酸锂价格上涨4.59%至91,000 元/吨,氢氧化锂价格上涨5.69%至92,750 元/吨。MB 钴价(标准级)上涨6.65%至24.85 美元/磅,长江钴价格上涨4.13%至37.80 万元/吨。本月碳酸锂价格上涨,市场表现较好;氢氧化锂价上涨,市场表现较好。建议关注:赣锋锂业、盛新锂能、江特电机等。

    小金属:现货库存持续紧张,稀土价格后市仍有支撑。据亚洲金属网,本月轻稀土氧化镨钕价格上涨25.85%为60.85 万元/吨。部分稀土分离企业停产,氧化物产量下降,整体市场情绪高涨;镝铽价格稳中上探,商家心态稳定。建议关注:盛和资源,金钼股份等。

    金属材料:航空材料与通讯材料是长周期机会。中国航空产业处于发展初期阶段,航空产业的特点决定了其核心将采取国产材料。目前钛材、高温合金材料均受益于航空产业发展。下游MLCC 高景气叠加博迁新材研发硅碳负极和银包铜技术。建议关注:宝钛股份、西部超导、博迁新材等。

    风险提示:金属下游需求不及预期,相关矿山供应增速超预期,欧美财政刺激不及预期。