通信周报2021年第30期：北美云厂商云业务与资本开支增长强劲

本周专题

    北美四大云厂商增长强劲，2021Q2 亚马逊、谷歌、微软与Facebook收入合计2501.89 亿美元，同比增长36.02%，资本开支合计308.48亿美元，同比增长47.96%，增速环比提升11.88pct。

    投资建议

    通信行业近期表现强劲，截至7 月30 日收盘，通信（申万）指数较5 月10 日的年内低点上涨16.88%。我们认为，通信行业下半年景气度较高，一是5G 建设赶工，二是最新公布的北美四大云厂商2021Q2 资本开支同比增长47.96%，增速环比提升11.88pct，也反映海外云基础设施的投资增长强劲。目前，通信行业估值相对处于历史低位、机构持仓很低，存在修复与反弹空间。我们建议关注四条投资主线：一是ICT 设备市场格局正在发生变化，涉及的设备包括服务器、交换机、路由器、光通信设备、基站等，供应商之间的份额可能此消彼长，毛利率也有提升空间，对于份额及毛利率可以提升的供应商建议重视。二是物联网作为5G 应用的最重要方向之一，发展有望提速，尤其智能网联汽车产业链值得重视，包括通信模组与汽车控制器。三是云计算作为中长期成长性行业，云基础设施产业链，包括IDC、ICT 设备、云通信（含统一通信）仍值得持续关注。四是军工通信。

    推荐组合

    下周推荐：移远通信、英维克、奥飞数据、海格通信、亨通光电。

    持续关注：物联网/车联网/工业互联网（移远通信、广和通、美格智能、鸿泉物联、移为通信、有方科技、工业富联、威胜信息、捷顺科技等）；智能控制器（拓邦股份、和而泰、振邦智能、朗科智能、朗特智能、贝仕达克等）；军工通信与卫星（上海瀚讯、海格通信、和而泰、华测导航等）；统一通信（亿联网络、梦网科技、会畅通讯等）；云计算基础设施（星网锐捷、英维克、奥飞数据、宝信软件、数据港、科华数据、天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、剑桥科技等）；电信运营商板块；光纤光缆及海底电缆板块等。

    风险提示：国际环境变化；疫情超预期；投资不及预期等。