化工行业:化工品涨多跌少 半导体材料持续高景气

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:何雄/邓先河/吴鑫然 日期:2021-08-01

核心观点:

    行业基础数据跟踪:本周(7 月26 日~7 月30 日),SW 化工板块下跌4.09%,落后上证综合指数0.29 个百分点;化工子行业下跌较多,表现较好的有民爆用品、涂料油漆油墨、改性塑料等板块,表现较差的有磷肥、复合肥、磷化工及磷酸盐等板块。

    化工品价格涨多跌少:在我们跟踪的231 个产品中,本周与上周比:81种产品价格上涨,95 种产品价格平稳,55 种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的35%、41%和24%。化工品价格涨多跌少。

    价格涨幅超过5%的产品:国际氯化钾、BDO(华东)、磷酸、丙烯酸、烧碱(99%片碱)、BDO(陕西陕化)、轻油、氯化铵等。价格跌幅超过5%的产品:液氯、聚四氟乙烯、软泡聚醚、R125、环氧丙烷(PO)、R410a、进口溶解浆、R134a、环氧氯丙烷、三氯甲烷、黄磷等。

    重点子行业信息:煤化工产业链:尿素价格再创新高,醋酸价格维稳,乙二醇价格高位震荡;聚酯产业链:本周涤丝月末降价优惠;粘胶短纤:

    粘胶市场缓慢上涨;氨纶:氨纶市场价格上涨;MDI 产业链:聚合MDI价格回落,纯MDI 价格整理为主;两碱:纯碱、PVC 价格上涨;有机硅:有机硅市场平稳运行;磷化工:磷矿石价格坚挺,黄磷价格下跌,湖北磷肥价格上涨;钾肥:进口商放货量将有所增加;草铵膦:草铵膦市场价格继续上调;锂电材料:电解液、六氟磷酸锂、磷酸铁价格上涨;饲料添加剂:VA、生物素价格下跌。(数据来源:百川盈孚、卓创资讯、中纤网、WIND)

    重点关注子行业:当前的货币流动性环境下,我们认为化工子行业投资应当重点关注景气度有望持续上行的子行业,拥抱下游需求快速增长的相关子行业。在周期品方面,重点关注化纤与农资方向;在新材料方面,重点关注光伏及锂电相关材料品种的需求快速增长,包括磷酸铁、纯碱、EVA、工业硅、三氯氢硅、PVDF 等。

    重点关注标的:(1)周期高景气,关注农资、化纤、天然碱、工业硅等行业。化肥公司:华鲁恒升、远兴能源、云天化、亚钾国际等;农药公司:扬农化工、联化科技、利尔化学、广信股份等;化纤公司:桐昆股份、新凤鸣、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化等;天然碱公司:远兴能源;工业硅公司:合盛硅业。(2)材料低估值,关注瑞丰新材、安利股份、瑞联新材、格林达、奥福环保、雅克科技、万润股份、赛轮轮胎、森麒麟等。(3)碳中和之路,关注永冠新材、华恒生物、川恒股份、卓越新能等。(4)龙头企业的强者恒强,关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工、新和成、民营大炼化等。

    风险提示:宏观层面:宏观经济下行,相关化工品的需求萎缩;行业层面:大宗原材料价格剧烈波动;公司层面:公司盈利不及预期。