专用设备行业：产业投资来势汹汹 HJT蓄势待发

核心观点：

    金刚玻璃1.2GW 异质结项目正式启动，产业投资来势汹汹。根据金刚玻璃相关公告和官方公众号，2021 年7 月29 日1.2GW 异质结光伏启动及项目生产线设备签约仪式成功举行，采用迈为整线异质结设备，合同总价4.8 亿元，为全球首家采用半片前置工艺、210 大尺寸、全球最大量产规模、最终组件功率提高到700W+等特点的HJT 项目。

    迈为首次GW 级整线交付，也是迈为HJT 3.0 设备首个订单。此次金刚玻璃1.2GW 异质结项目的设备由2 条600MW 的产线组成，行业内单线产能首次达到600MW，采用G12 大硅片，单机产能7200 片/小时（丝网印刷4800 片/小时），本次金刚玻璃异质结生产线创造多个首次，首次GW 级全线采用半片210 规格、首次在量产中采用链式吸杂设备、首次采用量产设备尝试高效镀膜工艺、首次尝试全新理念自动化产线，将进一步验证迈为大产能产线的技术能力。

    福建钜能电力HJT 产线量产线转换效率最高25.31%，金石能源洽谈异质结订单超过5GW。根据钜能电力公众号，公司HJT 量产线最高转换效率达到25.31%，该产线使用金石能源装备。根据光伏前沿，光伏龙头晶澳科技签约正式金石异质结装备，此外，金石能源深入洽谈异质结订单超过5GW，异质结技术推进加速。

    下游HJT 捷报不断，大规模投入箭在弦上。根据通威集团公众号，其1GW 异质结项目于7 月16 日首片下线，从5 月28 日第一台设备进厂到首片下线只有50 天。根据华晟新能源公众号，21 年7 月华晟M6HJT 电池转换效率达到25.26%，下半年将启动2GW 的HJT 电池+组件扩产。经过我们统计，近2 年国内外推出的HJT 产线规划超过90GW，近期可能投入建设约10GW，大规模投入即将到来。

    推荐技术领先、设备逐步验证的设备厂商。2021 年7 月20 日捷佳伟创常州HJT 中试线高效电池首片下线，历时50 天制绒、非晶硅镀膜、TCO、丝网印刷等工序的主机及自动化全线贯通，已实现功能稳定、技术稳定，稍后将会迅速验证更多技术形态的非晶硅镀膜设备及工艺、TCO 镀膜设备及工艺等，有效加速公司HJT 技术的迭代；迈为股份在HJT 电池技术积累深厚，技术实力和产品市占率国内领先，华晟整线运行稳步推进，金刚玻璃1.2GW 异质结项目直接采用公司的大产能产品，验证公司的技术实力以及与下游紧密的合作关系。另外建议关注在光伏行业有所积累，后切入HJT 设备赛道的金辰股份、帝尔激光、奥特维等。

    风险提示。HJT 降本不及预期的风险；行业竞争加剧的风险；技术迭代对不同设备影响的风险；下游需求波动的风险；贸易摩擦的风险。