计算机行业:景气度与环境契合 继续推荐智能汽车和工业软件等结构性机会

类别:行业 机构:广发证券股份有限公司 研究员:刘雪峰 日期:2021-08-01

  核心观点:

      整体观点:1. 上周我们周报的标题是“凸显结构性配置机会”,核心观点是“当前时点是成长性公司很好的配置窗口,中科创达、赛意信息和金蝶国际尤为明显”。2. 当前环境的内部驱动力仍然是中报业绩表现好坏,外部环境则看有无其他行业拉动或挤压。背景是今年对计算机行业的偏好较低,更不具备行业比较优势。3. 就板块而言,我们坚定看好2020 年12 月发布的年度策略所推荐的智能汽车和工业软件板块。其余偏个股机会。4. 中央会议指出挖掘国内市场潜力,发展新能源汽车。

      估计会持续给该领域升温。

      智能汽车和工业软件:1. 整体而言,汽车智能化受益于新能源汽车大发展的格局背景,未来一段时间软硬件公司都会持续受益。更长期看,软件价值比重会提升,软件公司进入门槛也会更高,应会表现出差异优势。2. 工业软件则是未来十年制造业升级的重要基础,也是工业互联网的必备关键要素,我们推测在鸿蒙系统未来助力行业标准完善后,工业软件的作用和价值将进一步放大。智能汽车和工业软件两个板块的共同点:市场化程度高,下游领域的需求水到渠成持续升温,又符合国家战略方向不断享受政策加码支持。

      智能汽车:中科创达、道通科技。德赛西威从供应链周期看拐点可能出现在四季度,如果有短期表现更多是因为行业主题热度。

      工业软件:继续推荐赛意信息。鼎捷软件在台湾市场受影响情况下仍然被大陆市场需求驱动,但管理层持股较少仍需考虑;同时考虑受主题影响的宝信软件。中望软件短期估值偏高,三年以上的长周期则有较好的稀缺溢价预期。

      其余领域重点推荐金蝶国际和恒生电子。前者在港股无一季报披露,市场预期差相对A 股公司较大;后者是今年对计算机行业风险偏好较低的典型表现。

      网络信息安全板块在经历上半年极弱表现和前期主题驱动反弹后,后续亦有可能在中报和主题的驱动下不时表现。我们始终建议这个格局分散的领域中重点关注边际改善较多的公司,比如今年3 月1 日行业专题报告中筛选的绿盟科技、安恒信息。关注奇安信和天融信。

      风险提示:1.缺乏行业比较优势;2. 19~21 年的复合绝对增速预期有限,中报业绩预期的波动。