交通运输行业周报:抖音全面切换电子面单 电商平台去中心化成趋势

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张晓云/王品辉/王春环/吉理/孙修远/郭军 日期:2021-08-01

  投资要点

      本周行情回溯。本周(7.26-7.30)上证指数跌4.31%,交通运输板块跌6.19%。交通运输板块跑输指数,个股珠海港、华贸物流、申通地铁等涨幅居前。

      本周要闻。1)抖音近日发布通知,将于8 月开始加密消费者隐私信息,这意味着抖音商家将全面切换为抖音电商电子面单系统。2)东航物流和国铁集团旗下中铁快运公司在北京举行战略合作签约仪式,正式建立战略合作伙伴关系。

      航运高频数据跟踪。7 月29 日BDI 收3214 点,周涨3.6%;油运VLCC TD3CTCE收-4921 美元/天;7 月30 日集运CCFI 指数收2930 点,周涨2.7%,欧州运价指数周涨4.4%,美西线运价指数周跌0.1%。

      航空数据跟踪。1)受南京疫情影响,上周(7.19-7.25)需求稳步回升,日航班量由13383 架次下降到9955 架次,降幅达25.6%。2)本周主要上市公司(扣除海航系和max 机型)运力闲置率为2.36%,较上周上升0.94 个百分点。疫情影响范围有所扩大,行业暑运或受到较大影响。

      快递月度数据跟踪。6 月行业件量增速和单票价格环比回升,上半年业务量增速超25%。2021 年6 月全国快递收入916.3 亿元,同比增15.00%;业务量97.41 亿件,同比增30.40%;单票价格9.41 元/件,同比增-11.81%,环比增0.43%。

      近期重点报告。《菜鸟网络研究之三:再出发——开拓增量,开放共赢》《中远海控预增点评:集运市场高度景气,公司业绩大幅增长》《深度:趋势开放、周期起点——航空机场复苏迈过第二拐点》《深度:即时配新场景不断涌现,顺丰同城继续增强整体品牌力》《深度:极致体验立于不败之地——从亚马逊看京东物流发展空间》。

      本周观点:(1)航空机场板块:疫情反复不改复苏趋势,短期回调是买入良机。21 年将是下一轮航空周期的起点,疫情扭转+需求改善+供给萎缩将迎来航空行业拐点。从当前时点到国庆假期结束将是航空数据环比持续超预期的阶段,短期疫情反复是加仓良机,继续推荐宽体机比例低、国内复苏最为受益的春秋航空、吉祥航空,建议关注业绩拐点逐步显现的南方航空、中国国航、中国东航。

      (2)快递板块:增长空间大且规模化竞争进入后期,条例出台标志着行业政策拐点已现,后续随着竞争逐步趋缓,行业盈利拐点或将在年内出现。高端化、头部化集中趋势加快,推荐顺丰控股、韵达股份。(3)航运板块:中长期看,集运行业市场集中度提升带来市场结构改善,若新船订单能够保持在理性水平且全球贸易需求维持正常,集运行业的盈利中枢有望较疫情前明显提升,建议择机配置中远海控。(4)公路铁路板块:类债资产开启上行通道,高速公路稳健性凸显,业绩成长及确定性角度建议关注招商公路、山东高速、宁沪高速、京沪高铁。(5)供应链板块:关注跨境电商、物流等相关供应链龙头,关注东航物流、华贸物流、东百集团、物产中大、建发股份。推荐组合:春秋航空、吉祥航空、顺丰控股、韵达股份、京沪高铁、招商公路、中远海控。

      风险提示:汇率、油价大幅波动,一次冲击后需求恢复低于预期、海上安全事故,电商增速下滑,中美贸易谈判结果低预期,全球经济及贸易形势恶化