人民银行2021年下半年工作会议点评：深化改革开放 聚焦实体经济

　　信息或事件：7 月30 日人民银行召开2021 年下半年工作会议7 月30 日，人民银行召开2021 年下半年工作会议，传达学习党中央、国务院关于当前经济形势的总体判断及做好下半年经济工作的重要部署，总结上半年人民银行系统各项工作，明确下半年重点任务。人民银行行长易纲、党委书记郭树清出席会议并讲话。人民银行党委委员、副行长陈雨露、潘功胜、范一飞、刘桂平、刘国强、李波，人民银行党委委员、派驻纪检监察组组长徐加爱，外汇局领导班子成员出席会议。陈雨露主持会议并作总结讲话。

    　　简评：

    　　人民银行2021 下半年工作会议主要对央行过去半年的各项工作进行总结，并对未来半年的重点任务进行明确。会议新闻通稿主要包括四个部分，总结回顾（总体）、总结回顾（各项工作）、明确任务（总体）、明确任务（各项工作）。

    　　我们将2021 年7 月30 日下半年工作会议的四部分表述与2021 年1 月4 日年初工作会议的对应部分表述进行对比，关注要点和边际变化，认为下半年工作：

    　　1）总体任务上，强调贯彻落实中央精神和决策部署，保持宏观政策稳定性，坚持不搞大水漫灌，增强前瞻性和有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济，大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争，促进外贸外资稳定增长，巩固经济稳中向好态势，确保完成全年发展主要目标任务，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。

    　　2）具体任务上，强调保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定，持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降，加快完善绿色金融体系，推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，加强气候风险管理，强化地方党政风险处置属地责任，实施好房地产金融审慎管理制度，加强系统重要性金融机构监管，持续抓好金融业对外开放承诺落实，持续稳慎推进人民币国际化，稳妥推进数字人民币研发试点，督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势，推进金融业重要立法，推动支付服务降费，做好金融科技赋能乡村振兴，落实好金融服务北京冬奥会，加快完善国库管理，加强个人数据和信息主体权益保护，严厉打击侵害金融消费者合法权益的行为等。

    　　总结回顾（总体）、总结回顾（各项工作）、明确任务（总体）、明确任务（各项工作）各分项具体表述要点和边际变化，及逐条明细对比：

    　　一、总结回顾：总体部分

    　　1）2021 年以来整体经济形势判断，稳中加固向好，但仍复杂严峻。我国经济运行稳中加固、稳中向好、符合预期，经济发展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间，但面临的经济金融形势仍复杂严峻。

    　　2）2021 年以来货币政策工作方向，在“稳”和“保”的同时，更明确强调“高质量发展”。继续稳健的货币政策、防风险、深改革、扩开放、提服务，在全力支持稳企业保就业同时，更明确提出“有力支持经济高质量发展”。

    　　二、总结回顾：各项工作

    　　聚焦支持实体经济。要大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争，促进外贸外资稳定增长，巩固经济稳中向好态势，确保完成全年发展主要目标任务，为加快构建新发展格局提供有力有效的金融支持。”

    　　总体任务表述在保持前期提法的同时：

    　　1）进一步强调“深入学习贯彻习近平总书记‘七一’重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济形势的判断和决策部署上来”。

    　　2）在保持“坚持稳中求进工作总基调”基础上，进一步强调“保持宏观政策稳定性，坚持不搞‘大水漫灌’，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续聚焦支持实体经济”。

    　　3）进一步强调“大力推进改革开放，加强公正监管，反对垄断和不正当竞争”。

    　　4）进一步强调“促进外贸外资稳定增长”和“巩固经济稳中向好态势”。

    　　四、明确任务：各项工作

    　　1）货币政策坚持稳字当头，进一步强调“跨周期政策设计，把握好政策实施的节奏和力度”。具体表述上，进一步明确“保持流动性合理充裕，引导贷款合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。持续深化利率市场化改革，促进实际贷款利率稳中有降”、“统筹推进普惠金融与绿色金融、科创金融、供应链金融等融合发展，完善金融支持科技创新政策体系”等。

    　　2）强调整体协同、加快完善绿色金融体系。具体表述上，进一步明确“推动碳减排支持工具落地生效，向符合条件的金融机构提供低成本资金，引导金融机构为具有显著减排效应重点领域提供优惠利率融资”、“加强气候风险管理，有序开展气候风险压力测试”等。

    　　3）强调切实防范化解重大金融风险，持续加强宏观审慎管理。具体表述上，进一步明确“强化地方党政风险处置属地责任”、“推动做好重点省份高风险机构数量压降工作”、“适时发布宏观审慎政策指引”、“实施好房地产金融审慎管理制度”、“加强系统重要性金融机构监管”等。

    　　4）强调进一步有序推进金融开放。具体表述上，进一步明确“持续抓好金融业对外开放承诺落实，主动对标国际高标准，推动形成以负面清单为基础的更高水平金融开放。统筹协调做好全国性开放、自贸试验区开放和通过自贸协定做出的双边或区域性开放工作”、“继续推进绿色金融国际合作”。

    　　5）进一步明确深化重点领域金融改革的具体工作。主要包括，“持续稳慎推进人民币国际化，深化对外货币合作，发展离岸人民币市场”、“开展跨境贸易投资高水平开放试点”、“扩大贸易收支便利化试点，支持更多地区特别是中西部地区参与试点”、“推进外债登记管理改革，完善境外机构境内发行债券管理政策”和“稳妥推进数字人民币研发试点”。

    　　6）进一步强调督促指导平台企业对照监管要求全面整改，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。新增具体表述，“坚持同类业务同类机构一视同仁，确保按时保质落实整改，保持业务连续性和企业正常经营，保持对广大人民群众的金融服务质量不下降。坚持市场化、法治化、国际化，坚持‘两个毫不动摇’，保护产权和知识产权，创造公平的市场环境”。

    　　7）进一步明确下一阶段金融服务和管理的具体工作。主要包括金融立法、放管服改革、支付服务降费、金融科技赋能乡村振兴、金融数据综合应用、金融服务北京冬奥会、整治拒收现金、完善国库管理、加强个人数据和信息主体权益保护、严厉打击侵害金融消费者合法权益等。

    　　五、人民银行2021 年工作会议和2021 年下半年工作会议表述，逐条明细对比。

    　　风险提示：疫情走势超预期；经济数据超预期；海外不确定性超预期等。

    　　1）货币政策保持稳健，在前期“灵活适度”基础上，更强调“连续性、稳定性、可持续性”。各项工作继续保持主要表述基调同时，新增“全面衔接乡村振兴，保持金融帮扶政策和力度总体稳定。宏观杠杆率稳中有降”，未再提及汇率和全球经济恢复。

    　　2）绿色金融体系加快发展，相关表述提至更显著位置。按照发展绿色金融“三大功能”“五大支柱”基本框架的总体思路，加快推动绿色金融各项工作，研究设立碳减排支持工具，发布新版绿色债券支持项目目录，银行间市场推出碳中和债券，建立与碳达峰碳中和目标激励相容的评价机制，完善银行业金融机构绿色金融评价。

    　　3）继续做好宏观审慎管理工作，扎实做好好防范化解金融风险各项工作。主要包括，“宏观审慎压力测试工作稳步推进；《系统重要性银行附加监管规定（试行）》完成公开征求意见，研究拟定系统重要性银行名单；出台房地产贷款集中度管理制度；包商银行依法破产；9 家“明天系”金融机构清产核资全部完成；辽宁省城商行改革取得进展；部分大型民企债务违约风险得到有序处置；国务院金融委防范化解重大金融风险问责办法、债券市场‘逃废债’等重大违法违规事件通报制度落地”等，未再提“系统性金融风险上升势头、金融脱虚向实和盲目扩张”。

    　　4）继续加强国际宏观政策协调，有序扩大金融业对外开放。进一步明确，“深入参与全球经济和气候治理”

    　　和“全面参与《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效实施工作，系统梳理金融服务负面清单”等。

    　　5）深化重点领域金融改革，重点提及“人民币国际化”和“数字人民币”。进一步明确，“持续稳慎推进人民币国际化”和“发布数字人民币研发进展白皮书，数字人民币研发试点稳妥推进”等。

    　　6）强调推动平台企业金融业务规范发展，严厉打击虚拟货币非法活动。进一步明确，“会同有关部门坚决贯彻落实党中央、国务院关于反垄断和防止资本无序扩张的决策部署，约谈从事金融业务的头部平台企业，督促其全面落实金融监管、公平竞争和保护消费者合法权益有关要求，深入开展自查和整改”。

    　　7）继续推进金融立法、服务和管理各项工作。

    　　三、明确任务：总体部分

    　　“2021 年下半年，人民银行系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻习近平总书记‘七一’重要讲话精神，切实把思想和行动统一到党中央对经济形势的判断和决策部署上来，坚持稳中求进工作总基调，保持宏观政策稳定性，坚持不搞‘大水漫灌’，增强前瞻性有效性，稳健的货币政策继续