投资策略专题:开源金股 8月推荐

类别:策略 机构:开源证券股份有限公司 研究员:牟一凌 日期:2021-08-01

策略:抄底不宜急,拥抱能源转型下的隐藏剧情市场大幅波动后逐步企稳,但是波动率并未收敛,历史经验指示此时观望的机会成本不大,投资者并不用着急拥抱本已拥挤的热门赛道,或者选择去“抄底”消费类核心资产。当下调整结构仍然是核心矛盾,我们认为“能源转型”带来的供需发展的不匹配必然会提升传统商品价格中枢,未来“碳价格”与传统行业利润率将同步上行。投资者需要意识到的是:能源转型带来的变革并不只是存在于新能源单一行业中,传统世界里也正在孕育着新花,这是市场尚未真正定价的能源转型的“隐藏主线”。当下我们认为占优的组合是:煤炭、有色(铝、铜)、钢铁、化工(化纤、纯碱)、券商。其中有色和钢铁板块未能有金股推荐,但仍建议投资者可以自行关注。

    金工:基于行业轮动模型的8 月行业多头

    基于行业轮动模型,8 月行业多头为:公用事业,电气设备,有色金属,建筑装饰,机械设备,电子,汽车,国防军工,采掘。

    煤炭开采:山西焦煤(000983.SZ)

    焦煤供给收紧,支持焦煤价格走强,利好焦煤龙头。公司作为国内焦煤龙头,有望受益焦煤涨价。此外,公司充分受益于山西国改深化,资产注入全面加速。

    石油化工:桐昆股份(601233.SH)

    公司充分受益于涤纶长丝行业需求复苏,浙石化二期项目有望进一步提升投资收益。公司正在打造“烃-PTA-聚酯-长丝-织造-染整”全产业链,估值仍然偏低。

    化工:新凤鸣(603225.SH)、斯迪克(300806.SZ)、滨化股份(601678.SH)新凤鸣受益于涤纶长丝景气度继续向上,据Wind 统计,涤纶价格拉涨,价差保持高位,库存低位运行,目前秋冬面料订单已经陆续开启,涤纶长丝即将迎来强劲需求增长。斯迪克受益于胶膜行业国产化机遇,以技术见长,产品储备、数据积累丰厚,公司已实现技术突破,将进入到市场放量过程。滨化股份的碳三碳四综合利用项目中交投产在即,有望助力公司业绩实现3 倍增长,同时近日烧碱价格强势上行,坚定看好烧碱价格在供给端收缩、需求向好、库存低位状态下继续强势上行。

    机械:先导智能(300450.SZ)、晶盛机电(300316.SZ)先导智能是具备整线解决方案全球龙头,未来几年全球动力电池产能持续扩张,将带动锂电设备需求继续上行,公司有望率先受益。晶盛机电是国内长晶设备龙头,半导体业务工艺厚积薄发,光伏业务在手订单充沛,为公司未来业绩增长提供了有力保障。

    非银金融:东方证券(600958.SH)

    顶层设计带来的公募基金扩容将持续,2020 年以来,大财富管理(代销+公募基金)进入转型加速期和利润兑现期。东方证券是券商中大财富管理(代销+公募基金)利润贡献最高的标的。

    风险提示:经济复苏不及预期;大宗商品价格超预期下滑。