7月宏观数据预测:工业增速或放缓

类别:宏观 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:王涵/王连庆 日期:2021-07-31

  工业增速或放缓。7 月制造业PMI 生产量分项下滑,指向7 月工业增速或有所放缓(环比、2 年平均同比),可能受到出口和国内疫情波动影响。固定资产投资方面,2 年平均同比或继续回升,但地产投资受到前期地产政策的影响或更加明显体现出来。

      消费恢复或仍偏慢。预计消费继续恢复,但可能受到国内疫情波动影响,消费恢复或遇到瓶颈。

      出口增速或下滑。下半年,由于全球产业链修复、基数因素等,出口增速或趋势下滑。但海外疫情的反复,可能拉长中国出口增速放缓的节奏。同时,从制造业PMI 新出口订单来看,7 月中国出口增速可能回落。

      通胀或小幅回落。CPI 方面,高频农产品价格同比降幅扩大,而高频猪肉价格企稳,同时考虑上游价格传导,CPI 环比或强于季节性,基数因素影响下,CPI 同比或小幅回落。PPI 方面,高频海外大宗、国内煤炭钢铁等价格指向PPI 环比仍将正增长,PPI 同比或小幅回落。

      风险提示:国内外经济、政策形势等超预期变化。