电力&电新:分时电价改革下的储能与发电侧机遇

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:张韦华/马军/邬博华/叶之楠/宋尚骞 日期:2021-07-31

  国家发改委发文要求完善分时电价机制2021 年7 月29 日,国家发改委官方网站发布《国家发展改革委关于进一步完善分时电价机制的通知》,提出为了服务以新能源为主体的新型电力系统建设,促进能源绿色低碳发展,在保持销售电价总水平基本稳定的基础上,进一步完善目录分时电价机制。具体包括完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制三个方面。

      分时电价早已有之,时代发展下需与时俱进

      上世纪80 年代初开始,我国逐步在各地推行分时电价机制,截至目前已有29 个省份实施了分时电价机制。但随着经济的发展和电源结构的变化,电力生产侧与消费侧双向大幅波动,对进一步完善分时电价机制提出了迫切要求。而去年冬天以来出现的电力供应紧张、错峰用电频现的情况,亟需完善分时电价机制。

      储能的破局,用户侧经济性有望凸显

      本次政策着重于用户侧电价改革,推动峰谷价差拉大,有望直接刺激工商业、大工业储能削峰填谷的需求爆发。测算来看,假设储能价格1500 元/KWh,循环寿命5000 次,对于选择容量电价的项目,电价分成比例达到分别达到30%、20%的工商业、大工业项目能够具备经济性;对于不选择容量电价的项目,自主建设的工商业项目经济性也有望体现。用户侧削峰填谷的储能空间预计达到250-500GWh,相较于2020 年国内2.7GWh的装机,提供了广阔的增长空间。除了对用户侧的直接影响外,我们认为本次政策最为深远的意义是标志着在碳中和的时代背景下,国内电价改革正式开启,储能商业模式有望破局,叠加全球储能进入爆发阶段,推荐受益于储能的逆变器、电池、EPC 企业。

      调峰火电和水电有望受益,利好新能源发展,有望拉开改革序幕本次政策除了利好储能以外,具备调峰能力的火电也有望从中获益;此外政策提出建立健全丰枯电价机制,在当前枯期电力供应相对偏紧的情况下,利好枯水期水电电价提升。

      进一步来看,随着储能的发展和电网调峰能力的提升,影响风光新能源发展的不确定因素得到进一步减弱,利好风电光伏装机空间进一步打开。此外,本次政策的出台兑现了国家发改委此前的政策要求,符合反映供求关系、还原商品属性的改革方向,验证了我们在《电价改革启动在即,利好机制厘清与市场属性增强》中的判断,有望揭开新一轮电价改革的大幕,“十四五”电价改革有望加速。

      风险提示

      1. 电价政策落地不及预期风险;

      2. 电力供需形势恶化风险。