电子：苹果FY21Q3业绩说明会点评

　　事件：

    　　7 月27 日，苹果2021 会计年度第3 季财报实现营收814.3 亿美元，同比增长36.44%， 实现毛利率43.3%，净利润217.44 亿美元，同比增长93%， 实现每股收益1.30 美元，同比增长101.54%。

    　　FY21Q3 业绩大超预期，iPhone 业务为业绩增长提供充足动能。具体产品板块来看，iPhone 营收395.7 亿美元，同比增长49.78%，Mac 营收82.4 亿美元，同比增长16.33%，iPad 营收73.7 亿美元，同比增长11.94%，可穿戴设备、家居及配件营收87.8 亿美元，同比增长36.05%，服务营收174.9 亿美元，同比增长32.91%，软硬件板块业绩均实现大幅增长。 Counterpoint Research 最新报告指出，苹果iPhone12 系列上市后在2021 年4 月突破1 亿台大关，比iPhone11 系列提早2个月实现此目标。

    　　果链受缺货影响有限，新品放量持续乐观。业绩会上，苹果发言人指出：苹果可能会在下季度受到部分供应链的挑战，但影响较为有限。同时，以Apple watch 为例， FY21Q3 全球有75%的用户为第一次购买用户，中国区该比例为85%。我们继续看好苹果下季度新品对果链的拉动促进作用。

    　　下半年安卓、苹果新品齐发，有望拉动消费电子产业链。8 月5 日，摩托罗拉将召开新品发布；8 月11 日，三星GalaxyUnpack 发布会将召开；8 月12 日，荣耀Magic3 系列全球发布会将召开；苹果秋季发布会预计也将于9 月中旬召开。年初以来，受上游半导体缺货带来的成本上升影响，消费电子表现相对乏力。随着下半年消费电子将进入传统旺季，消费电子产业链有望出现复苏。

    　　投资建议：

    　　建议关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、领益智造、大族激光、工业富联、舜宇光学科技等。

    　　风险提示：苹果产品出货量不及预期风险；市场需求不及预期风险