威胜信息(688100):中报符合预期 全系业务稳中有进

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:王彦龙 日期:2021-07-30

  投资要点:

      维持增持评级和目标价。维持公司2021-2023 年净利润预测为3.72亿元、4.91 亿元和6.55 亿元,对应EPS 分别为0.74 元、0.98 元和1.31 元,维持增持评级和目标价32.91 元不变(考虑派息后)。

      全系列业务稳健增长,产品结构和运营效率均在持续优化。2021年H1,公司实现收入8.51 亿元,同比增长26.68%,其中网络层、感知层和应用层收入增速分别为11.87%、11.87%和70.97%,市场价值量更大的感知层和应用层拓展加速;公司实现净利润1.67 亿元,同比增长22.25%,其中综合毛利率36.2%,净利润率19.67%,为公司近五年最高水平之一,说明公司运营效率和各项费用管控在持续优化。

      高研发投入奠定拓展基础,国内外市场均高增长。2021H1,公司研发投入增长40.88%,占收入比例达到8.64%,全产业链布局是公司稳健增长的基石。2021H1,国内业务收同比增长为21.25%,国际业务实现突破,收入增速更是高达171.11%。近几个月,公司连月获得南方电网、国家电网等重要客户额度较大中标合同,显示持续成长性。

      与腾讯发力产业互联网进入落地阶段。2021 年5 月,公司引入腾讯投资入股,基于腾讯云物联网平台和腾讯连连,整合电力、水务、消防、保险等行业资源,占位城市、企业与家庭的能源+安防数据入口,进行全国数智化城市的应用推广。在碳中和大历史下,看好公司进一步拓宽合作空间,在硬积累和软协调下,整体业务落地有望加速。

      风险提示:客户集中度高,智慧城市项目进展不及预期。