化工行业动态点评:需求持续旺盛 磷化工产品价格上涨

类别:行业 机构:川财证券有限责任公司 研究员:白竣天 日期:2021-07-30

  事件

      据百川数据显示,7 月以来国内磷酸价格由月初的6040 元/吨上涨至7640 元/吨,涨幅达23.51%;磷酸一铵的价格由月初的3000 元/吨上涨到3250 元/吨,涨幅达8.33%;磷酸铁的价格也由月初的13700 元/吨涨至15500 元/吨,涨幅达13.14%。

      点评

      受原材料供应短缺、国内外磷肥需求持续向好以及磷酸铁锂用量增长等多重因素影响,本月国内磷化工产品价格持续上涨,行业景气度有望持续上行。

      1. 新能源汽车市场火爆,磷酸铁锂进一步推动磷化工产品需求。

      受益于新能源汽车市场的火爆,国内对磷酸铁锂的投资需求旺盛。2021 年上半年,国内新启动的磷酸铁锂正极材料项目产能已达近150 万年吨,总投资规模更是超过400 亿元,磷酸铁锂产量也占到动力电池总产量的50%以上。7 月27日,马斯克表示未来特斯拉电池构成转变,将使用2/3 的磷酸铁锂电池。我们预计2025 年中国磷酸铁锂需求量超过200 万吨,年化增速超50%,将进一步加大对工业磷酸一铵、工业级磷酸和磷矿石的需求。

      2. 秋季化肥行情即将来临,国内磷肥需求持续释放目前磷肥市场较为景气,受国内秋季化肥行情即将来临的影响,下游采购备货意愿强烈,企业和社会库存均处于历史低位,现货供应紧张,叠加疫情对海外产能造成冲击,磷肥出口形势持续向好。据Wind 数据显示,2021 年1-6 月份磷酸一铵出口总量为189.50 万吨,同比上涨53.29%;磷酸二铵出口总量为281.92 万吨,同比上涨38.77%。磷化工下游磷肥市场需求有望持续释放。

      3. 云南地区限电,黄磷价格维持高位。

      受云南地区限电影响,黄磷供应持续受限,价格维持高位。据百川数据显示,截至7 月28 日,国内黄磷参考价为24101 元/吨,相较于月初的19045 元/吨涨幅达26.5%。原材料价格上涨支撑磷化工高位运行,利好我国磷化工企业业绩持续提升。

      相关标的

      磷化工的相关标的主要有川发龙蟒、川恒股份、云天化、兴发集团等。

      风险提示:磷酸铁锂需求持续下降、农产品价格大幅下跌、宏观经济风险。