房地产行业市场交易周报：行业迎来变局 板块估值将继续下行

　　板块走势：上周，地产板块下跌 2.3%，走势弱于大盘（沪深 300 下跌0.11%）。排名行业第 20 位，近一个月地产板块走势明显弱于大盘。

    　　成交统计：上周，申万房地产行业共成交 675 亿元，环比下降 31.71亿元；成交量为 92 亿股，环比上升 3.23 亿股，成交量为近 6 周新高。

    　　但成交额和成交量连续 6 周位于年平均线以下。

    　　资金流向：上周，房地产板块资金净流出 29.4 亿元；纵向来看，近 3个月板块资金总体呈流出趋势。

    　　融资融券：上周，申万房地产板块融资净卖出 0.18 亿元，近 6 周，板块融资余额总体呈下行趋势；板块连续 4 周融资净卖出。

    　　板块估值：截止到 2021 年 7 月 23 日，地产板块动态 PE 为 7.4 倍，估值仅高于银行板块；纵向来看，目前地产板块估值仍处于近 10 年较低水平。

    　　投资建议：上周，地产板块下跌 2.3%，走势继续弱于大盘。成交量环比上升，且为近 6 周新高，但成交额环比下降，且成交量和成交额连续 6 周均位于年平均线以下；板块和龙头公司资金净流出，板块近期融资余额振荡下行，且连续 4 周融资净卖出。3 月份以来，全国大多数重点城市商品房成交面积已达到往年较高水平，成交总体比较活跃；政策方面，行业“房住不炒”调控总基调保持不变，受“三条红线”限制，降杠杆趋势将会延续，行业资金面将持续收紧。公司方面，行业龙头和二线龙头市占率保持上升，未来两年业绩将保持稳定增长。较低的估值和较高的业绩确定性，行业龙头和部分二线龙头具有较高的安全边际。推荐关注万科 A、保利地产、招商蛇口、金地集团、荣盛发展等行业龙头和二线龙头。

    　　风险提示：宏观经济周期波动风险；货币政策收紧风险；个别公司资金链断裂引发的市场风险；疫情反复引发的风险。