宏观研究数据库：经济见底 物价、货币双平稳

　　评论： 按照彭博最新的宏观中长期前景POLL（7月15日- 7月22日，58家机构有效回复），市场对中国经济前景维持平稳预期不变，主流看法由经济、物价、货币“三不忧”，修正为经济见底，物价、货币双平稳：中短期经济景气均维持平稳，各期主要经济指标运行水准的预期仅有微小变动，机构整体对经济中长期增速水平的预期还略有改善，说明经济忧虑不构成市场运行因素；主要体现为PPI上涨的通胀见顶预期愈发明显；货币偏紧预期转变为平稳，利率持平预期不变。整体看，市场预期经济已基本走出疫情影响，恢复到疫情前正常状态，中国经济中长期增速仍将能大致维持疫情前水平。 本次预期2021年3季度经济增速都比上月预期持平，4季度则略降低，随后2个季度的预期则体现为稳中偏改善，2021-2023年度增速预期仍维持5.5的基准，表明市场整体上维持了对中国经济的平稳预期，并没有受近期数据波动影响。从分项指标看，和以往相比，本期预期的显著变化是，外贸后续增长预期有所改善，受外贸影响的工业增长预期也保持了平稳；消费各季增长预期和上期预测比，均有小幅提高；投资预期和上月预期相比，有升有降，但整体趋升。从明后年经济运转预期整体预期的情况看，市场对当前经济运行态势共识保持不变——2021年高增长仅是基数效应产物，真实经济增长维持了疫情前的平稳态势！ 笔者一直认为，海外疫情持续时间延长，海外经济越难恢复，全民发钱等救助形式对经济的拉动作用也会随时间而趋弱；从国内情况看，楼市泡沫对中国经济潜在生产能力的影响仍在继续，各地零星、散点状爆发的疫情，对经济短期冲击仍会断续发生。疫情延续时间越长，经济短期压制转变为永久伤害的可能性就越大。从2020-2021年的二年平均增速看，中国投资增长已步入见底缓回升阶段，表明中国经济正酝酿走出持续了7年之久的“底部徘徊”态势！对中国经济未来12月内陷入衰退的概率，5名经济学家给出了10%的概率，与上期比，悲观者情绪略有所缓和，看平机构增多。 综合来看，中国经济仍处在“底部徘徊”阶段，但经济增长的内生增长动力已在酝酿中。短期通胀拐点即将来临，通胀消退交易将成为短期主导市场因素。通胀消退后，伴随经济下行利率体系将呈现稳中偏降趋势，资本市场或临波动中双回暖态势。