医美行业周报:水光针成分梳理 合规产品稀缺

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:许菲菲/王艺颖 日期:2021-07-27

  医美板块短期面临调整压力,中长期聚焦产品制造端逻辑不变,估值回落迎来布局良机,继续看好业绩有望超预期的品种,建议关注爱美客、四环医药等。

      上周行情回顾:上周,上证综指涨幅+0.31%,所选医美行业组合跌幅-5.89%,跑输大盘6.20pct。我们将医美行业组合根据主营业务分为三大板块:医美产品、医美设备、医疗服务,上周板块平均跌幅分别-4.4%、-4.9%、-7.8%。

      医美小专题—水光针:协助机构流量获客,合规产品稀缺水光针是医美项目中标准化程度高的入门项目,维持时间平均3~4 月,复购频次高可协助机构完成流量获客。水光针按主要成分可分为玻尿酸类、胶原蛋白类、动能素类等,叠加使用实现多重作用效果。国内水光针产品的上游供应商过百家,而目前获得三类医疗器械证的水光类产品仅有4 款,其中爱美客的冭活泡泡针为仅有的复合溶液类产品,且后续同类产品获批难度加大,具备较强稀缺属性。从近期颁布的医美行业政策来看,打击非法制售药品医疗器械行为被列为重点之一,预计合规体系内的医美产品生产企业有望持续受益,建议关注相关标的。

      核心公司动态跟踪:

      复锐医疗科技:公司拟配发不超过 2400 万股配售股份,预计所得款项净额约 6.15 亿港元,计划用于开发和经营注射填充业务、医学美容牙科及个人护理业务等。

      康哲药业:公司替拉珠单抗注射液三期临床初步试验结果显示,产品治疗12 周时可显著提高达到银屑病面积和严重程度指数较基线至少改善75%,目前正在积极推进产品在中国的新药上市申请工作。

      苏宁环球:全资子公司苏宁环球健康拟以现金方式收购医美产业基金和环球股权投资持有的“无锡苏亚”、“唐山苏亚”、“石家庄苏亚”100%股权,三家医院将成为公司控股子公司,纳入公司合并报表范围内。

      风险提示:新产品推广不及预期、竞争加剧风险、疫情不确定性风险。