策略周观点2021年第29期：政策引导下关注上中游周期制造业

　　中报高预喜，A 股小幅上涨：本周上市公司中报业绩预告的披露基本完成，高预喜率的有色金属、钢铁等周期板块和电气设备、汽车、国防军工、机械制造等制造业板块表现较好符合预期，带动A 股主要指数多数小幅上涨。周内上证综指涨0.31%收报3539.30 点，深证成指涨0.38%，创业板指涨1.08%，沪深300 跌0.11%，科创50 涨2.51%领涨A 股。本周下跌的一级行业占多数，有色金属、钢铁等周期板块和电气设备、汽车、国防军工、机械设备等中报高预喜率制造业板块领涨，纺织服装、农林牧渔和食品饮料等消费板块下跌幅度较大。

    　　市场成交热度回落，两融、北向资金延续净流入：本周市场交易情绪小幅回落，其中万得全A 周二单日成交额跌破万亿元，结束此前连续10 个交易日破万亿元的趋势。融资融券余额为18,234.91 亿元，环比上周增加194.97 亿元，两融余额连续第12 周增长；两融交易额为5,649.36亿元，环比上周小幅回落，结束此前连续3 周上涨趋势；两融交易额占A 股成交额比例为9.45%，较上周小幅下跌。北向资金期间买卖总额为6,371.86 亿元，环比上周小幅回落；累计净买入14,392.77 亿元，环比上周净流入118.22 亿元。

    　　投资建议：本周上市公司中报业绩预告的披露基本完成，高预喜率的有色金属、钢铁等周期板块和电气设备、汽车、国防军工、机械制造等制造业板块表现较好符合预期。公募基金中报基本披露完毕，近期部分机构资金或开启三季度调仓，叠加政策和监管引导，短期内市场波动或有所加剧，部分消费、科技股或承压，仍看好高景气制造业和顺周期板块。行业配置方面，可关注：1）行业景气度上行的科技成长板块的半导体、新能源、新能源车；2）有色金属、化工、钢铁等中报超预期的顺周期板块；3）政策利好的碳中和、大数据和科创板主题。

    　　风险因素：疫情反复，宏观经济不及预期，大宗商品价格波动。