医药生物行业周观点：震荡加剧 关注中报业绩及基本面变动

　　行业周观点

    　　本周医药板块震荡加剧，各板块均收跌。个股涨跌不一，表现分化，行业处于结构性行情中。我们认为近期板块波动加剧主要是部分行业及个股上涨后估值偏高，再叠加中报季临近业绩披露在即，短期市场情绪波动容易造成行情的剧烈波动。从近期公布的公募基金2021Q2 持仓来看，医药股持仓持续提升，其中公募基金重仓持股市值最大的个股主要分布在CXO 板块和医疗服务板块，CXO 板块和医疗服务板块仍处于高景气。随着中报业绩陆续披露，需重点关注高景气板块中公司的业绩兑现情况。若出现业绩不及预期，部分估值过高的个股可能出现较大回调。

    　　具体方向，我们推荐：1、具备持续创新能力和强大销售能力的平台型创新药企；2、不受研发结果影响、高景气度的创新药产业链CXO；3、不在医保体系内，不受医保控费影响的具有消费属性的医药、医疗服务。

    　　投资要点：

    　　行情回顾：

    　　上周A 股窄幅震荡，上证指数涨0.31%，深证成指涨0.38%，创业板指涨1.08%，市场整体处于震荡上行趋势。一级子行业中，有色金属、钢铁、电气设备等板块涨幅较大，而纺织服装、农林牧渔、食品饮料等板块跌幅较多。报告期内，医药生物板块下跌2.42%，跑输沪深300指数2.31 百分点。

    　　一周行业要闻：

    　　1）7 月19 日，国家药监局药审中心发布《中药、化学药品及生物制品生产工艺、质量标准通用格式和撰写指南》；2）7 月20 日，国务院总理李克强对2021 年全国医改工作电视电话会议作出重要批示重点医药上市公司公告：

    　　1）恒瑞医药：关于子公司获得药物临床试验批准通知书的公告；2）片仔癀:关于控股股东集中竞价减持股份计划公告；3）2021H1 业绩预告：心脉医疗、九洲药业、华海药业等公司本周发布业绩预告。

    　　风险因素：海外疫情控制不达预期、国内疫情局部地区反复的风险、控费及带量采购等政策实施超预期的风险。