医药行业周报:板块震荡回调 持续关注中期业绩

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘建宏 日期:2021-07-27

  市场回顾及行业估值

      医药生物下跌2.42%,跑输沪深300 指数2.31 个百分点,在28 个申万一级子行中排名22。医药子板块全部下跌,医疗服务跌幅最大,下跌3.88%。截至2021 年7 月23 日,申万一级医药行业PE(TTM)为38.92倍,相对沪深300 最新溢价率为172%。子板块中医疗服务估值最高,为96.17 倍,医药商业估值最低,为15.59 倍。

      行业要闻

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      新型冠状病毒肺炎进展情况

      截止2021 年7 月25 日,全国(不含港澳台)累计确诊病例92,605 人,现有确诊病例741 人,累计死亡病例4,636 人,累计治愈出院病例87,228人,境外输入累计确诊病例7,246 人。新冠疫苗接种方面,截止2021年7 月24 日,全国累计接种新冠病毒疫苗15.39 亿剂次。

      截止2021 年7 月25 日,海外累计确诊病例1.95 亿人,累计确诊病例最多的国家为美国,共3,528 万人,其次为印度与巴西,分别确诊3,141万人、1,969 万人。新冠疫苗接种方面,截止2021 年7 月21 日,全球累计接种新冠疫苗37.56 剂次,接种比例(完全接种人数/总人口数)为13.36%。

      核心观点

      行业基本面良好,人口老龄化及消费升级带来刚性需求,我们维持长期看好观点:(1)政策密集出台,带量采购常态化持续加速行业分化,倒逼企业向创新转型;医保目录已建立动态调整,政策大力推动创新研发,我国医药创新已进入黄金发展期,开启国际化之路,建议关注研发实力雄厚,管线丰富,梯度合理,产品优势突出的国产创新龙头企业及产业链相关优质CXO 企业,恒瑞医药、药明康德等;(2)随着国内经济水平的不断提高,医药产业迎来消费升级需求,具有消费属性且规避医保控费政策的疫苗等药品细分领域景气度持续,建议关注相关优质龙头企业智飞生物、长春高新等。另中报业绩预告持续发布,截止2021 年7 月25 日,已有125 家医药生物企业发布中期预告,其中85 家实现增长或扭亏,行业整体表现良好,建议关注业绩实现高速增长的优质个股。

      风险提示

      行业政策风险、药品安全风险、研发风险、市场竞争风险。