策略周报：坚守高景气、硬科技赛道

　　投资要点：

    　　每周要闻回顾

    　　1、《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》

    　　（简称“双减”意见）政策公布；2、上周五，美股三大股指创新高；3、8部门发布持续整治规范房地产市场秩序的通知；4、各省开启压减粗钢产量计划；5、上海印发《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》；6、河南省遭遇极端强降雨，郑州等地出现特大暴雨；7、在禄口国际机场工作人员定期核酸检测样品中，检测到阳性样本9例。

    　　本周策略展望

    　　上周，全球股指继续分化，美股三大股指创下历史新高；A股仍维持震荡格局。风格方面，科创50在上周回调后，再次领涨市场，科创50、创成长、中证1000、国证2000周度涨幅均超2%，成长风格依然延续，并呈现出从大盘成长至中小盘成长扩散之势。行业方面，高景气板块依旧胜出，有色金属、钢铁、电气设备三大行业周涨幅分别为7.51%、6.65%和5.61%，领涨市场，消费板块表现落后。大宗商品：受行业去产能影响，钢铁继续强势，智利和秘鲁等南美国家政策不确定性支撑铜等基本金属价格走高；受美元指数走强拖累以及风险偏好上升，贵金属相对疲弱；农产品中，棉花价格持续强势，大豆、玉米整体走弱，生猪价格则维持低迷。流动性方面，周初，10年期美债收益率持续下行至1.19%的低位，并随后反弹至7月23日的1.30%。国内10年期国债收益率则进一步回落，从7月初3.09%降至7月23日2.91%，在降准措施支撑下，降幅明显。政策方面，近日，住房和城乡建设部等8部门发布关于持续整治规范房地产市场秩序的通知。在“房住不炒”

    　　基调下，各地房地产调控政策不断出台、持续升级。另一方面，上海印发《上海市战略性新兴产业和先导产业发展“十四五”规划》，重点打造以三大产业为核心的“9+X”战略性新兴产业和先导产业发展体系。经济结构从以房地产依赖转向“硬科技”主导成大势所趋。重点领域关键环节突破也是未来经济挖潜的重要方向。

    　　本周，美联储将再举行7月份议息会议，美联储货币货币政策指引及点阵图变化成市场关注焦点，与此同时，美国债务上限问题引发关注，同样或扰动全球市场风险偏好。但当前，A股在全球股指中估值偏低，国内利率持续下行，资本市场吸引力有望进一步提升。在配置上，长期看，补短板、硬科技仍有望持续成为主赛道；短期看，我们仍建议关注高景气且估值相对合理的通信、国防军工、计算机等板块机会。

    　　风险提示：疫情反复；经济复苏不及预期。