电子行业周报:品牌拉动MINI-LED出货 LED产业链价值量提升

类别:行业 机构:德邦证券股份有限公司 研究员:张世杰/徐益彬/王俊之/叶晨灿 日期:2021-07-27

  行情回顾:本周(2021/7/19-2021/7/23) 上证指数上涨0.31%,深证综指上涨0.57%,创业板指上涨1.08%,科创50 上涨2.51%,沪深300 下跌0.11%。申万电子行业指数上涨3.53%,涨幅明显优于沪深300 指数。电子行业中LED 板块大幅上涨22.11%,半导体板块上涨7.98%。缺货涨价带来的高业绩增长叠加国产化替代长期趋势,我们坚定看好AIoT 芯片、汽车电子、半导体设备等细分板块相关企业的表现。另建议关注mini-LED,VR/AR 等技术创新迭代带来的增量机会。

      电子行业上游板块景气度持续,长期看好AIoT、新能车、半导体设备赛道。电子行业的上游板块依然是业绩景气度最好板块,缺芯涨价的行情持续,预计短期内难以缓解。从未来市场成长空间来看,我们认为AIoT、新能车以及半导体设备仍然是具有长期配置价值的优质赛道,国产替代背景下国内龙头公司有望充分享受行业增长红利。

      Mini-LED 技术应用爆发,全产业链有望深度受益。预期受品牌客户下半年出货的推动,mini-LED 将迎来全面爆发期,在电视、笔电以及VR/AR 头戴设备等应用率先落地。中长期来看未来方案技术改进带来的良率提升、成本下降料将进一步提升mini-LED 渗透率。Mini-LED 对全产业链提出了更高的技术要求(如芯片倒装设计、高效封装等),也带来了相应的价值量提升机会。我们建议关注价值量提升弹性大的封装以及封装设备环节。

      推荐标的:电动车IGBT 板块,我们认为现阶段【中车时代电气】具有配置价值,看好【斯达半导】、【士兰微】;视觉领域,长期看好【韦尔股份】、【舜宇光学科技】,而汽车视觉将为【晶方科技】带来更大弹性;AIoT 领域,品牌端长期看好【石头科技】,数字soc【瑞芯微】、【全志科技】、【晶晨股份】;半导体下游扩产刚性需求旺盛+长期持续国产替代驱动半导体设备高景气度,商业模式导致行业格局稳定,长期看好【北方华创】、【中微公司】、【华峰测控】、【长川科技】;数据量持续增长,数据中心建设长期来看会持续提升,建议关注现阶段性价比较高的【天孚通信】,其下游客户数据中心占比更高,同时未来光引擎布局有望带来公司收入体量大幅提升。Mini-LED 板块,高市场关注度下建议关注业绩高弹性的核心受益标的:【长阳科技】业务以反射膜为主,mini-LED 反射膜价值量显著提升。Mini-LED 封装对固晶需求大幅提升,建议关注国内固晶机龙头【新益昌】。

      风险提示:5G 和数据中心发展不及预期风险;各类终端出货不及预期风险;外部贸易/科技竞争风险。