2021Q2公募基金化工重仓股分析:21Q2公募基金化工重仓股配置环比继续上升 风格切换至细分龙头及新能源、半导体相关标的

类别:行业 机构:上海申银万国证券研究所有限公司 研究员:马昕晔/宋涛 日期:2021-07-26

2021Q2 公募基金化工重仓股配置环比继续上升,整体配置上升至2014 年以来单季度最高。全国来看,2021Q2 单季度化工仓位配置环比继续上升,2021Q2 单季度重仓化工/重仓总体比重环比上升0.87 个百分点至5.39%,已回升至2014 年以来单季度最高点。从全国各区域配置上看,华东、华北和华南三个地区的公募基金化工重仓股配置均有上升,华东地区2021Q2 环比2021Q1 由4.77%上升至6.16%,华南地区占比由4.66%上升至4.89%,华北由3.76%上升至4.82%。

    化工股投资出现分化,不再抱团白马龙头,前十大化工重仓市值占比环比降低。2021Q2公募基金化工前十大重仓股持股市值占基金股票投资市值比合计为1.35%,环比下降0.11个百分点。从个股来看,2021Q2 万华化学、荣盛石化、桐昆股份为基金化工重仓股持股市值占比排行前三,占比分别为0.32%、0.24%、0.14%。桐昆股份、新宙邦、国瓷材料、龙佰集团、天奈科技持股占比环比21Q1 上升。

    白马龙头持股占比环比下滑,风格切换至细分龙头及新能源、半导体相关标的。全国看,2021Q2 持股基金个数排名前十的化工股中,桐昆股份、国瓷材料、新宙邦、鲁西化工、雅克科技、东方盛虹持有基金个数增加,分别增加了17、15、5、27、34、17 个。万华化学、华鲁恒升、荣盛石化持有基金个数减少,分别减少了85、43、13 个。万华化学仍以291 个持有基金个数继续占据榜首,桐昆股份、华鲁恒升分别位居第二、第三,持有基金个数分别为142、121 个。分区域来看,华东地区持有基金个数增幅前二的为天奈科技、雅克科技环比21Q1 增长23、14 个,桐昆股份和鲁西化工环比21Q1 增长11 个,增幅并列第三。华南地区持有基金个数增幅前三的为天奈科技、新宙邦和赛轮轮胎环比21Q1分别增加了16、11 和9 个;华北地区持有基金个数增幅前三的是雅克科技、鲁西化工和国瓷材料,环比21Q1 分别增加了14、9 和7 个。

    投资建议:维持行业“看好”评级。传统领域:坚守价值,一线白马更多关注阿尔法,万华化学(长期高研发投入+高资本开支支撑发展)、华鲁恒升(受益油煤比扩张,德州+荆州两地加速扩张 )、龙佰集团(钛产业景气上行,全产业链综合龙头)、扬农化工(优嘉项目持续推进延续公司成长性,农药创制厚积薄发有望成为未来主要发展方向)、新和成(全球维生素龙头,大额资本开支持续落地奠定长期成长)、金禾实业(全球甜味剂龙头,高增速赛道叠加产能扩张开启新一轮成长 )、玲珑轮胎(国内新零售+全球化产能扩张,有望成为全球一线龙头)、赛轮轮胎(股权结构改善+资本开支加速)。

    细分龙头建议关注:关注磷化工、钛白粉企业一体化布局磷酸铁及磷酸铁锂新能源材料,关注云天化、兴发集团、川恒股份、川发龙蟒、中毅达、川金诺;龙佰集团、中核钛白、安纳达;粘胶、PVC 景气上行关注中泰化学、三友化工;主粮价格上行带动农化需求增长,农药建议关注广信股份、利民股份、海利尔、丰山集团;复合肥关注新洋丰、云图控股、史丹利;磷肥、草甘膦关注云天化、兴发集团;煤化工综合龙头鲁西化工;汽车产业链关注神马股份(PA66 景气上行)、海利得、阳谷华泰;减水剂龙头苏博特;氨纶行业关注泰和新材、新乡化纤;蛋氨酸底部反转关注安迪苏;醋酸关注江苏索普、华谊集团;纯碱关注山东海化、远兴能源。

    新材料领域:市场热点逐步向细分成长切换,进口替代不可阻挡,关注1. 半导体材料雅克科技、安集科技、晶瑞股份、华特气体、江化微、鼎龙股份;面板材料濮阳惠成、万润股份、飞凯材料;2. 5G 材料:金发科技、回天新材、昊华科技;3. 尾气催化材料国瓷材料、万润股份、奥福环保;4. 锂电材料:新宙邦;5.军工材料:泰和新材。

    风险提示:1)油价及化工品价格大幅下跌;2)需求下滑、出口受阻导致产品产销量下滑;3)海外公共卫生事件导致行业开工不稳定,影响企业盈利。