食品饮料行业周观点:关注植物蛋白饮料复苏

类别:行业 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:孟斯硕/王洁婷/韦香怡 日期:2021-07-26

【东兴食饮】关注植物蛋白饮料复苏

    随着疫情逐渐的好转,餐饮和礼品市场逐渐恢复,带动植物蛋白饮料需求开始好转。加之今年植物蛋白饮料的两个龙头企业--养元饮品和承德露露都在积极改革,两家企业业绩均有较好的恢复,建议关注行业复苏下两家公司的成长动能。

    受疫情影响,主要以礼品市场和餐饮渠道消费的植物蛋白饮料受到较大的冲击,根据前瞻研究院预计2020 年中国植物蛋白饮料行业市场规模受疫情影响为1117.04 亿元,同比下降6%左右。龙头公司表现也不尽如意,2020 年养元饮品、承德露露、黑芝麻等公司营业收入增速分别为-40.64%、-17.5%和-14.18%。

    今年植物蛋白饮料行业有较好的复苏,一方面是看到礼品市场、和餐饮消费的恢复,另一方面龙头企业也在积极做改革,包括渠道改革、新产品规划等,从目前来看,两家龙头企业均取得了较好的效果。其中养元饮品预计2021Q2 将恢复接近2019 年的营业收入水平,承德露露预计2021Q2 表现或略超2019 年同期。

    前瞻产业研究院发布的《2020-2025 年中国植物蛋白饮料行业市场需求与投资规划分析报告》显示,未来几年植物奶行业的年均增速有望保持在20%以上,预计2025 年植物奶市场规模将超3000 亿元。我们长期看好植物蛋白饮料赛道,看好龙头企业充分享有行业增长红利的潜力,短期建议关注龙头企业的业绩恢复。

    风险提示:

    疫情影响加大,对宏观经济影响较大,以及对食品饮料需求影响较大。公司出现重大管理瑕疵等。

    市场回顾:

    本周食品饮料各子行业中,周涨跌幅依次为:其他酒类10.84%,啤酒4.74%,调味品4.74%,黄酒4.29%,白酒3.29%,软饮料2.54%,乳品1.79%,肉制品-0.54%,食品综合-0.12%,葡萄酒-2.86%。

    本周酒类行业公司中,涨幅前五的公司为:舍得酒业24.55%,海南椰岛17.00%,山西汾酒16.86%,青青稞酒15.07%,洋河股份11.51%。表现后五的公司为:张裕A-0.22%,贵州茅台-0.82%,*ST 中葡-2.88%,*ST 西发-13.32%,ST 通葡-13.57%。