川财研究所晨报

　　川财证券行业每日晨会核心观点汇总

    　　宏观

    　　今年上半年，全国财政收入11.7 万亿元，同比增长21.8%。财政支出12.1 万亿元，“三保”等重点支出增长较快，教育、社会保障和就业、卫生健康支出分别增长10.1%、8.2%、3.8%。财政收入同比增速较高，一方面是由于去年同期收入的基数较低，另一方面是我国在疫情中恢复较快，经济发展取得了明显成效。在财政支出方面，重点领域的支出得到有力保障，我国持续实施大规模减税降费，下一步也将继续落实该项政策，助力宏观经济平稳运行。

    　　制造

    　　25 日，天际股份发布公告称，公司全资子公司新泰材料与张家港国泰华荣、宁德国泰华荣就供应六氟磷酸锂事宜签订《年度采购协议》。2021 年7 月至2023 年6 月，新泰材料供应六氟磷酸锂不少于12000 吨；2022 年7 月至2023年6 月，根据新泰材料产能及实际生产情况，在原锁定供应量的基础上，计划再供应不少于2400 吨六氟磷酸锂产品。今年以来，六氟磷酸锂供应偏紧，年初至今价格上涨2.45 倍，行业内公司盈利能力大幅提升 且预计下半年六氟磷酸锂价格仍有望维持高位。相关标的：天际股份、多氟多。

    　　策略

    　　上周市场大量基金陆续披露半年度报告，从基金持仓情况来看，消费行业和科技行业依旧是基金持仓比例最高的行业。但纵向对比，二季度多只明星基金对白酒的配置比例有所下调，而新能源、半导体等行业配置比例继续提高，这也一定程度上引起了市场的“羊群效应”，因此本周白酒板块呈现较大的回落，而电新、半导体板块整体表现较好。总体来看，当前这类成长性板块虽然利润增速较快同时具备较大的前景和空间，但短期也已经估值过高，建议更多关注估值相对处于低位的方向。

    　　海外

    　　近期“德尔塔”变异病毒在全球蔓延，世界多地单日新冠肺炎确诊病例激增，然而疫苗接种规模不断扩大仍驱动市场释放乐观情绪。上周，金融市场在大跌后回暖叠加欧佩克+达成增产协议的影响，国际油价上涨。美油 9 月合约上涨 0.5%，布油九月合约上涨 0.82%。考虑到全球经济强劲复苏的背景，预计石油需求还将进一步上涨。。

    　　风险提示

    　　宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。