社服零售行业周报：华住Q2境内REVPAR超疫情前同期水平 上海家化再推激励计划

　　华住境内酒店二季度RevPAR超疫情前同期水平。2021Q2，华住境内酒店（剔除被政府部门征用的酒店）RevPar为210元，同比+65.5%，恢复至2019年同期的102%（其中，5、6月分别恢复至2019年同期的106%/100%），略低于公司先前的预期，主要是受自5月底起广东省的疫情反复以及北京因建党一百周年而实施的交通管制影响；ADR为255元，同比+38.3%，恢复至2019年同期的108%；Occ为82.3%，同比提升13.5pct，较2019年同期下滑4.6pct。同店方面，2021Q2，华住境内酒店同店RevPar同比+58.1%，恢复至2019年同期的94%；ADR同比+33.9%，恢复至2019年同期的101%；Occ同比提升12.8pct，较2019年同期下滑6.0pct。门店方面，2021Q2，华住境内净开酒店243家（直营11家，加盟232家）；截至2021年6月30日，华住境内酒店总数7,004家（直营675家，加盟6,329家，其中32家酒店被政府部门征用），分结构来看，经济型酒店4,451家，中高端酒店2,553家；客房总数667,670间（直营91,892间，加盟575,778间）。境外酒店方面，2021Q2，DH酒店净开2家（直营1家，加盟1家），截至2021年6月30日，酒店总数122家（直营74家，加盟48家）；随着德国疫苗接种逐步推进， DH酒店需求已初步复苏，7月份入住率达35%，但考虑到欧洲疫情反复及病毒突变的可能性，复苏情况仍不确定。

    　　上海家化再推激励计划，业绩考核目标上调彰显公司未来增长信心。上海家化发布2021年股权激励计划草案，拟向董事长潘秋生先生授予股票期权123万份，占公告日公司总股本的0.18%，行权价格为50.72元/份。

    　　本次股权激励计划分三期行权，业绩考核目标较2020年10月推出的限制性股票激励计划有所上调，其中收入目标约上调2%，净利润目标上调约5%：1）A档：可行权100%，要求2021-2023年公司营收分别不低于84.66/95.88/108.22亿元（2020年激励计划考核目标为不低于83/94/106亿元），累积净利润分别不低于5.04/13.76/25.94亿元（2020年激励计划考核目标为不低于4.8/13.1/24.7亿元）；2）B档：可行权80%，要求2021-2023年公司营收分别不低于77.52/87.72/99.96亿元（2020年激励计划考核目标为不低于76/86/98 亿元） ， 累积净利润分别不低于4.31/11.66/22.05亿元（2020年激励计划考核目标为不低于4.1/11.1/21.0亿元）。

    　　风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。