传媒行业《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》点评：K12校外学科培训机构从严治理 进入转型调整期

事件：7月24日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（下文简称《意见》），“双减”文件正式落地。

    校外从严治理，严禁资本化运作，禁止周末及寒暑假补课。《意见》对校外培训机构审批准入、资本运作、服务内容以及营销方式等进行了严格的限制。1）市场准入收紧，不再审批新的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构；非学科类培训机构分类制定标准、严格审批；原备案的线上学科类培训机构，改为审批制。2）严禁资本化运作，学科类培训机构不得上市融资，上市公司不得通过股市融资投资学科类培训机构，外资不得通过兼并收购、可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。3）规范服务内容，严禁超前培训，严禁非学科类培训机构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程；学科类校外培训机构不能在法定节假日、休息日以及寒暑假开展培训；根据市场需求、培训成本等确定培训机构收费项目和标准；线上培训机构不得提供和传播“拍照搜题”等。4）营销投放管控，主流媒体、新媒体等不能刊登校外培训广告，禁止培训机构进校开展商业广告活动，不得利用教材、教辅材料、练习册等发布或变相发布广告等。

    教育回归校内，提升校内教学质量与课后服务水平。《意见》强调校内教育的主体地位，着力提高校内教学质量、作业管理水平和课后服务水平等。课后服务方面，自今年秋季开学后全国将推行课后服务“5+2”模式，即学校每周5天都需开展课后服务，每天至少开展2小时，确保义务教育学校课后服务全覆盖。提供丰富的课后服务内容，既包括学生学业和作业辅导与答疑，亦包括艺体类兴趣活动。同时文件亦强调需要深化高中招生改革，包括完善基于初中学业水平考试成绩、结合综合素质评价的招生录取模式，逐步提高优质普通高中招生指标分配到区域内初中比例等。

    学科类培训机构或需积极转型调整。《意见》对校内外教育减负工作提出了目标，“1年内有效减轻、3年内成效显著”，一方面定下了中长期从严监管的基调，另一方面也给现存的学科类培训机构调整的时间，可向素质教育、职业教育、教育科技等方向进行转型。部分机构已开始布局，好未来（TAL.N）“励步”品牌升级，推出励步儿童成长中心和系列素质教育新产品，高途集团（GOTU.N）上线高途APP，聚焦职业教育业务等。

    投资建议：行业面临转型，不确定性较高，短期注意风险。

    风险提示：政策风险，行业竞争加剧，招生不及预期