纺织服装行业周报：越南疫情加重 鸿星尔克出圈

报告摘要:

    7 月19 日0 时开始，越南南方共16 个省市“封城”，为期14 天。我们分析，目前未受影响的包括：健盛集团（兴安、清化）、华利集团（清化、南定、宁平、海防）、浙江自然（河南），受影响公司包括：申洲国际（西宁）、百隆东方（西宁）、安利股份（平阳）、鲁泰（西宁、安江）。

    7 月21 日鸿星尔克为河南捐赠5000 万元物资的举措让其成功出圈，飞瓜数据显示，在过去一周内（7 月17 日至23日），鸿星尔克仅在抖音的直播就已实现超过7700 万元的销售额，据记者调研四川安岳生产基地数据显示，7 月23 日以来，该生产基地仓库的发货量暴增，日均发货量由平时的约4000 单暴增至七八万单。此外，基地周日加急生产，日均产鞋量由1.1 万双增至1.25 万双，明年计划增加3 条生产线。

    本周安利股份发布中报业绩预告，2021H 实现归母净利0.66-0.71 万元、同比增长511%-542%（扭亏为盈）、较19H1增长264%-292%，超出预期、延续了20Q3 以来的改善趋势，且此次半年度接近历史全年最高水平（7000 多万）。

    我们之前在中期策略时提出“风景这边更好”，此时此刻我们进一步判断纺服板块可能是消费板块中“下半年最亮的星”：（1）短期来看，对比其他消费板块性价比更高：在补库存+线上高增+净利率改善驱动下，相较19 年恢复更好且估值更加便宜；（2）中期来看，秋冬订货会环比进一步改善（双位数增长）保证下半年增长；（3）长期来看，直播社区电商等新模式带来的盈利模式变化有望打破传统痛点，提高板块估值中枢。

    目前时点，我们推荐2 条主线：（1）继续推荐报喜鸟、百隆东方、安利股份、浙江自然。（2）Q3 有望迎来拐点品种：健盛集团、受益标的鲁泰A。

    行情回顾：跑输上证综指5.69PCT

    本周，上证综指上涨0.31%，创业板指上涨1.08%，SW 纺织服装板块下跌5.38%，跑输上证综指5.69PCT、跑输创业板6.46PCT。其中，SW 纺织制造下跌4.18%、SW 服装家纺下跌5.85%。目前，SW 纺织服装行业PE 为20.28。本周，户外运动表现最好，涨幅为0.36%；内衣表现最差，跌幅为8.88%。

    行情数据追踪

    截至7 月23 日，中国棉花328 指数17,292 元/吨，本周上涨200 元/吨、涨幅为1.17%。根据2021 年中央储备棉轮出的公告对中央储备棉轮出销售底价计算公式，第四周（7 月26日-7 月30 日）轮出销售底价为16171 元/吨（折标准级3128B），较前一周上涨182 元/吨。

    根据ECdataway 数据，2021 年6 月，我国服装行业共实现线上销售额676 亿元，同比下降0.24%，较5 月份环比增长29%。从细分品类看，6 月女装销售额最高，达174.8亿元，同比增长6.54%、环比增长33.5%；6 月运动鞋平均单价最高，达304.57 元/双，同比增长5.90%、环比增长16.56%。

    风险提示

    疫情二次爆发；原材料波动风险；系统性风险。