通信行业周报:运营商收入高增提振通信估值 静待5G应用开花

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:赵良毕 日期:2021-07-26

  上半年电信业务收入持续高增,下半年5G 建设有望加速,提振通信估值本周(2021 年7 月19 日-2021 年7 月23 日)上证综指上涨0.31%,深证成指上涨0.38%,创业板指上涨1.08%。本周一级行业指数中通信板块涨幅为0.67%。

      本周通信重点事件中,华为、中兴通讯中标700M 5G 基站集采91%份额,京信通信、中天宽带及华为等十余家公司中标5G 700M 天线集采;运营商发布2021年6 月用户数,5G 用户总数超4.9 亿户,山西省持续拓展5G 应用场景:覆盖工、农、文旅等领域,西北首个公交5G 车路协同业务应用落地西咸新区;三星电子开始研发激光雷达传感器,台积电日本工厂预计将于2023 年投产,新加坡批准SK 海力士收购英特尔NAND 业务的交易。随着运营商集采不断推进,我国5G 快速建设有望重启,5G 从“可用”到“好用”的进展不断推进,维持对通信的“看好”评级。

      2021 年6 月电信业务增长18%,5G 套餐数及物联网连接数双增超预期根据工信部数据,2021H1 我国电信业务收入累计完成7533 亿元,同增8.7%,增速较2021Q1 提高2.2pct,2021 年6 月我国电信业务收入同增18%,创2021年我国电信业务增长新高。细分业务方面,2021 年6 月当月“固定数据及互联网业务收入”、“新兴业务收入”业务皆取得超过30%的同比增速,占比最大的“移动数据及互联网业务收入”也取得了超过10%的同比增速。同时,我国5G手机终端连接数占到了移动电话用户总数(16.14 亿户)的22.6%,连同我国5G用户数较2021 年1 月增长约1.5 亿户,表明我国5G 普及度持续增长,5G“好用”进展持续;物联网方面,截至2021 年6 月末,我国基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户总计约12.94 亿户,比2020 年末净增1.58 亿户,增速仅次于5G套餐用户增速,代表我国物联网建设持续加码,“万物互联”趋势逐步明朗。整体方面,我们认为我国2021H1 电信业务持续增长趋势将随着2021H2 基站建设节奏加速而持续向好,5G 普及度将进一步加深,同5G 应用端产生良性协同效应,叠加政策端支持,带动5G 好用进一步推进。

      投资建议:大空间5G 应用、通信运营商边际改善随着中国移动和广电5G 700M 无线网主设备集采正式启动,运营商停滞超半年的5G 建设有望如火如荼展开,迎来5G 产业链的业绩边际改善,带来5G 应用的进一步繁荣,投资重点从5G 设备转向应用,先估值再基本面有望双升。

      推荐及受益标的:中兴通讯(000063)、中国移动(0941)、小米集团(1810),车/物联网和而泰(002402),广和通(300638),威胜信息(688100),视频会议亿联网络(300628),灾害监测板块华测导航(300627),5G 消息梦网科技(002123);另外5G 设备产业链有望迎来估值修复和业绩提升双利好,推荐标的:天孚通信(300394),新易盛(300502),受益标的:华工科技(000988)。

      风险提示:中美贸易摩擦影响全球经济及5G 发展;国内5G 商用未及预期。