电子行业点评：MINILED、VR产业链日趋成熟 爆发将至

　　事件概述

    　　①根据DigiTimes 报道，苹果计划在今年9 月宣布重新设计、采用 Mini-LED 的14/16 英寸MacBook Pro，iPad mini 6 也将采用mini-LED 显示屏。

    　　②根据爱集微转自经济日报的报道，四年一度的奥运，除了是运动选手夺牌圣殿，更是展现新技术的重要殿堂，今年东京奥运首创5G 加上VR（虚拟实境）转播，带起VR 内容丰富度，可望带动5G 普及，推升VR 应用热潮。

    　　分析与判断:

    　　mini LED 产业爆发在即，背光、直显各擅胜场根据《Mini LED 商用显示屏通用技术规范》团体标准，MiniLED 定义为芯片尺寸介于50~200μm 之间的LED 器件。从应用场景来看，Mini LED 主要应用于直显和背光，其中，直显是指直接应用LED 芯片作为像素点，来实现画面的显示，而背光可以看做是传统LCD 屏幕的升级版，主要可以有效提升对比度，增强画面表现力。目前，Mini LED 直显面临的主要问题是成本较高，主要应用于高端显示市场和商用市场。Mini LED 背光是将Mini LED 作为LCD 面板的背光源，使其具有超高对比度、高色域、高动态范围（HDR）的优势，从而大幅提升显示效果，2019 年以来，Mini LED 背光技术逐步应用于高端显示器、4K/8K 大尺寸电视、笔电及平板当中。根据CINNOResearch 数据预测，Mini LED 背光在2020 年首发以后，2021年将真正迎来大规模量产，预计当年Mini LED 背光芯片出货量约折合89 万4”晶圆，预计到2025 年这一数字将增长至626 万片。 电视、显示器市场率先起量，笔记本、平板市场潜力巨大，而车载市场是Mini LED 后期重要市场，验证周期较长，起量较晚，到2025 年，Mini LED 背光模组年出货量将达到1.7 亿片左右，其中显示器、笔记本、平板等中小尺寸消费应用将占65%左右。目前，以三星、苹果为首的主流品牌厂均陆续推出搭载Mini LED 背光功能的电视机或平板产品，确立了Mini LED 作为未来的发展趋势，也将带动Mini LED 供应链上下游快速增长。

    　　VR 产业链各环节逐步成熟，未来市场空间广阔虚拟现实技术(英文名称：Virtual Reality，缩写为VR)，又称灵境技术，是20 世纪发展起来的一项全新的实用技术。虚拟现实技术囊括计算机、电子信息、仿真技术于一体，其基本实现方式是计算机模拟虚拟环境从而给人以环境沉浸感。随着社会生产力和科学技术的不断发展，各行各业对VR 技术的需求日益旺盛。VR 产业链从上游到下游依次可以分为零部件、硬件设备、软件应用、内容、服务/渠道、以及客户等六个环节。在产业发展初期，VR 有着信号和画面高时延、设备价格昂贵、屏幕分辨率低、炫目和纱窗效应等多个行业痛点，随着Facebook、HTC、华为、谷歌、 苹果、三星、微软等巨头的强力推动，在显示技术、5G 技术等逐步成熟的背景下，VR 硬件在不断推陈出新，相关的痛点也正逐步改善，内容端在不同应用领域也分别逐步成熟。根据2020 年11 月份IDC 发布的《IDC 全球增强与虚拟现实支出指南》（ IDC WorldwideAugmented and Virtual Reality Spending Guide,2020V2），IDC 预计2020 年AR/VR 市场全球支出规模将达到120.7 亿美元，同比增长43.8%。长远来看, IDC 对全球市场持乐观态度，全球总支出规模在2020-2024 的5 年预测期内将达到54.0%的复合年增长率（CAGR），呈现出较好的发展趋势。

    　　重点推荐：

    　　歌尔股份，瑞芯微，京东方A，深天马A，TCL 科技（华西通信&电子联合覆盖），三安光电

    　　受益标的：

    　　全志科技，利亚德，木林森，兆驰股份，瑞丰光电等风险提示

    　　行业需求不如预期、行业竞争愈趋激烈、宏观经济下行、系统性风险。