休闲服务行业周报:托育服务行业简析

类别:行业 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:刘嘉仁/熊超/代凯燕/王越/张彬鸿 日期:2021-07-26

  周随笔:托育服务行业简析

      托育与早教的区别:托育主要提供包括看护、育养、婴幼儿潜能激发和早期教育等服务;早教主要是为婴幼儿的父母或家人提供婴幼儿早期教育、亲子教育培训指导和帮助,不提供托幼服务。

      我国托育服务行业现状:供需缺口较大:0-3 岁婴幼儿4200 万,1/3 有托育服务需求;且入托率与OECD(经合组织)国家的平均值差距较大。

      我国托育服务行业市场空间大。艾媒咨询数据显示,2016 年我国婴幼儿托育市场规模达600 亿元。2020 年,由于新冠肺炎疫情影响,国内婴幼儿托育服务市场规模较往年有所降低。随着后疫情时代经济逐渐恢复,2021 年我国婴幼儿托育市场规模将达1739亿元,发展前景仍值得期待。

      托育服务行业发展驱动力主要为“量”和“价”两大驱动力。“量”:二胎、三胎政策放开,新生儿数量多;国家政策支持,发布了《关于促进3 岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》、《关于促进养老托育服务健康发展的意见》等文件。“价”:新生儿父母以80、90 后为主,注重职业发展;城镇化发展加快,居民生活水平提高。

      本周A 股教育指数(886040.WI)累计下跌2.52%,跑输上证综指2.84pct,跑输深证成指2.76pct。A 股教育行业12 家中2 家上涨,涨幅前二为豆神教育、佳发教育,涨幅分别为3.46%、2.69%,跌幅前三为行动教育、开元股份、昂立教育,跌幅分别为-5.90%、-4.89%、-4.33%。本周港股教育行业16 家主要公司中3 家上涨,涨幅前三为中国科培、中国新华教育、希望教育,涨幅分别为4.28%、4.17%、1.86%,1 家未变动,为中汇集团,跌幅前三为新东方在线、卓越教育集团、中国东方教育,跌幅分别为-21.49%、-13.11%、-6.25%,5 家公司跑赢大盘。本周美股教育行业10 家主要公司中没有公司上涨,跌幅前三分别为好未来、高途集团、新东方,跌幅为-67.91%、-65.08%、-49.83%。

      教育行业重点新闻:政策要闻:教育部部署加强社会成人教育培训管理,将开展专项治理行动。广州拟禁止中小学校外培训机构以优惠、赠课为由预收超规定的培训费。

      河南省明确:各类教育机构不得举办或变相举办幼小衔接班。北京市教委谈课后服务:

      考虑实行教师弹性上下班。教育新基建20 条:建设“互联网+教育”大平台。宁波:

      培训机构不得虚构用户评价、报名人数。中办 国办印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》。重要数据:截至6 月15 日,全国已查办教育培训类虚假违法广告案件242 件。京蒙教育开启新的五年对口协作,2016-2020 年,北京市累计投入财政援助资金50.2 亿元。行业动态:“百家互联”更名“高途教育”,陈向东押注职业教育。见知教育第五次递交上市招股书转向美股,2020 年营收4.05 亿元。小米、顺为资本领投,机器人STEAM 平台可以科技获数千万美元B 轮融资。

      投资建议:教育是政策敏感度极高的行业,目前K9 趋严、K12 培训规范,职教领域利好政策频出。民促法实施条例落地后,职业教育再迎政策利好。作为A 股职教旗舰,中公教育聚焦大学生就业,专注招录培训、职业提升培训和职业能力训练,依托品牌、教研、师资、渠道、管理等方面优势,有望持续获取市占率提升;此外以考研为核心新品类持续保持快速增长,多品类轮动模式初步得到印证,公司定增加快拓展基地班模式,高负荷运作下有望降低运营成本并通过打造更好的培训环节建立行业壁垒、巩固公司竞争力,建议积极关注。传智教育拥有系统性教研体系和全国性品牌口碑,叠加网点加速布局、扩大营销投入,小机构受研发实力和资金规模限制加速出清,看好公司未来市占率提升。国家大力推动职教发展,非学历型高等教育未来有望打开第二增长曲线。此外线上培训和出版业务稳步发展,提升盈利能力,建议积极关注。

      风险提示:教育行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等