传媒行业周报:优质游戏产能陆续兑现 互联网监管政策持续落地

类别:行业 机构:海通证券股份有限公司 研究员:毛云聪/郝艳辉/孙小雯/陈星光 日期:2021-07-25

  核心观点。本周三七互娱重点游戏《斗罗大陆:魂师对决》正式上线,首日IOS畅销榜排名第9,次日第6,目前产品热度仍在持续攀升中,建议积极关注后续产品表现。今年是A 股游戏公司产品大年,完美世界新游《梦幻新诛仙》、吉比特《一念逍遥》也均在榜单前列,下半年产品利润若得以充分释放,相关公司有望迎来业绩拐点。港股游戏公司建议关注创梦天地,公司拥有“腾讯视频好时光”(主机体验)和“QQ Family”(潮玩)两个主题品牌,已于广深开设了9家直营线下店,计划2021 年新增直营门店至30 家;全国首家QQ Family 旗舰店7 月24 日于深圳开业,建议重点关注后续公司拓店进展。互联网反垄断等政策监管持续收紧,本周国家市场监督总局发布了对腾讯音乐收购中国音乐集团的《行政处罚决定书》,责令腾讯及关联公司采取三十日内解除独家音乐版权、停止高额预付金等版权费用等措施,我们认为监管趋严有望进一步营造企业公平竞争环境,当前互联网平台型公司估值已经回落至历史底部,在流量红利日益枯竭的背景下,仍具备较强的规模效应和先发优势,持续重点关注。

      影视板块。本周(2021.07.19-07.23)申万影视动漫指数下降4.04%。本周涨幅前三名*ST 当代(+3.85%)、ST 北文(+0.40%)、新文化(+0.36%),本周跌幅前三捷成股份(-10.16%)、中南文化(-8.11%)、*ST 天润(-7.45%)。个股重点推荐:中国电影、华策影视、光线传媒。

      游戏板块。本周WIND 网络游戏指数下跌1.92%,动漫指数下跌2.00%。游戏个股中,顺网科技上涨1.86%,帝龙文化上涨0.75%,恺英网络下跌0.66%。

      动漫个股中,恒信东方上涨0.12%,奥飞娱乐下跌1.58%,光线传媒下跌2.95%。

      国家新闻出版署官网公布7 月第一批过审国产游戏版号名单,87 款游戏获批,审批时间为7 月22 日,包括移动端游戏79 款(其中休闲益智类28 款),客户端4 款,移动兼客户端游戏1 款,游戏机-switch 2 款,移动兼网页端游戏1 款。

      腾讯《从前有座灵剑山》、网易《蛋仔派对》、虎牙《龙与家园》、雷霆游戏《勇敢的哈克》、心动网络《海沙风云》、中青宝《不可思议之梦蝶》和《拣爱》等在列。当前环境下,新增游戏用户、投入游戏市场以及ARPU 值有望持续提升。

      我们认为整体游戏行业进入存量市场,集中度持续提升,具备核心IP 产品和较强研发能力的公司在未来有望持续受益;云游戏将带来产业新变革。关注:吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、掌趣科技、宝通科技;云游戏服务商顺网科技、盛天网络。

      海通传媒周度走势。海通传媒7 月组合周度下跌4.43%,申万传媒指数下跌3.08%,沪深300 下跌0.11%。

      海通传媒7 月组合。腾讯控股(15%)、吉比特(15%)、芒果超媒(15%)、分众传媒(15%)、三七互娱(10%)、完美世界(10%)、中南传媒(10%)、宝通科技(10%)。

      风险提示:新游戏上线延期、政策监管变化、行业竞争趋于激烈、核心持仓个股交易拥挤。