深度*行业*家电21Q2基金持仓点评：家电持仓比重环比回落 小家电板块受市场青睐

　　我们选取 wind 基金分类中普通股票型、偏股混合型及灵活配置型进行跟踪，并根据基金重仓标的市值/基金重仓所有标的市值的比值衡量家电板块持仓比例。21Q2 公募基金持仓家电板块比例 2.16%，环比下降 1.66pct，其中白电/黑电/厨电/小家电/照明电工及其他 21Q2 基金持仓比例分别为1.18%/0.06%/0.04%/0.62%/0.27%。

    　　21Q2 基金持仓家用电器比例环比下降，白电板块仓位环比下降较多，小家电板块受到市场亲睐。根据我们测算，21Q2 公募基金持仓家电板块比例 2.16%，环比下降 1.66pct。分板块来看，白电/黑电/厨电/小家电/照明电工及其他 21Q2 基金持仓比例分别为 1.18%/0.06%/0.04%/0.62%/0.27%，环比-1.6pct/-0.18pct/+0.02pct/+0.08pct/+0.02pct，白电板块持仓比例下降较多，小家电板块受到市场青睐。

    　　21Q2 白电龙头重仓家数有所回落，但重仓家数和重仓市值依旧领跑行业, 新兴小家电受市场关注度提高。从基金重仓家数及重仓市值比例绝对值角度来看，21Q2 美的集团/海尔智家/格力电器持仓比例分别为0.61%/0.45%/0.10%，环比-0.85pct/-0.30pct/-0.43pct；重仓持有基金数量分别为 262/125/130 家，环比-237/-160/-213 家。21Q2 科沃斯、石头科技持仓比例分别为 0.23%/0.20%，环比+0.15pct/-0.04pct；重仓持有基金数量分别为 100/90 家，环比+48/+8 家。从基金重仓变动角度看，新兴小家电受市场关注度提高。21Q2 基金重仓家数增加最多的标的分别是科沃斯/极米科技/老板电器，分别增加 48/21/14 家；重仓市值增加最多的是科沃斯/极米科技/海信视像，分别增加 0.15pct/0.03pct/0.01pct。

    　　投资建议

    　　必选家电需求向上，新兴家电扩容空间较大。在疫情缓解的大前提下，21 年竣工继续回补将使必选家电需求基础向好，行业增速上行。随着居民人均消费水平提升，对多元化、健康化、便捷化和品质化生活有着全新追求的新一代消费群体的崛起，新兴家电品类迎来发展机遇。

    　　建议关注：海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、小熊电器、石头科技、浙江美大

    　　风险提示：1）疫情影响宏观经济未能达到预期；2）海外疫情二次冲击或将影响家电出口；3）家电行业价格战加剧；4）地产表现低迷；5）原材料价格上涨风险等。