深度*行业*家用电器行业周:家电主流品类进入提价周期 新兴家电需求整体向上

类别:行业 机构:中银国际证券股份有限公司 研究员:张译文 日期:2021-07-25

  上周沪深300 指数下跌0.11%,中信家电一级指数下跌2.76%,跑输沪深300指数2.87pct。从细分板块来看,上周中信白色家电指数、黑色家电指数、小家电指数、照明设备及其他指数、厨房电器指数分别下跌2.94%、下跌0.71%、下跌5.05%、下跌057%、下跌6.96%。

      子版块核心数据追踪:

      白色家电:奥维云网29 周数据显示,空调、冰箱、洗衣机线下渠道零售额分别同比增长42.34%、下滑2.72%、下滑3.83%;空调、冰箱、洗衣机线上渠道零售额分别同比增长123.75%、增长35.84%、增长28.94%,线上持续增长。

      厨房电器:奥维云网29 周数据显示,油烟机线下渠道零售额同比下滑3.49%,线上渠道零售额同比下滑8.72%;集成灶线下零售额同比增长23.42%,线上零售额同比下滑15.94%;燃气热水器线下零售额同比下滑2.40%,线上零售额同比增长15.87%。

      小家电:奥维云网29 周数据显示,洗碗机、电饭煲、料理机、养生壶、破壁机、扫地机器人线下渠道零售额分别同比增长1.26%、下滑18.96%、下滑41.00%、下滑28.21%、下滑41.27%、增长19.16%;线上渠道零售额分别同比下滑18.59%、下滑4.59%、下滑23.34%、上涨9.46%、下滑29.35%、增长19.93%。

      投资建议

      家电主流品类进入提价周期 新兴家电需求整体向上在21 年竣工继续回补将使必选家电需求基础向好,原材料价格上涨,使得白电、厨房电器、小家电进入提价周期,零售均价持续上升。前期由于疫情影响下消费者宅家需求上的助力,小家电市场火爆,当前小家电线上线下销售增速转负,各品类销额均低于同期。新兴品类家电如小家电中的扫地机器人、厨电中的集成灶等持续有着较好增速,处于量价齐升阶段。关注新品类如扫地机、洗地机及集成灶的高景气度,以及新进入者参与对当前竞争格局的影响。

      建议关注:海尔智家、美的集团、格力电器、老板电器、浙江美大、小熊电器、九阳股份、科沃斯、石头科技

      风险提示:1)疫情影响宏观经济未能达到预期;2)海外疫情二次冲击或将影响家电出口;3)家电行业价格战加剧;4)天气因素影响住房施工进程等。5)原材料价格上涨超预期。