晨会纪要

类别:晨报 机构:首创证券股份有限公司 研究员: 日期:2021-07-21

  市场回顾:

      近期,外围股市大跌引发市场关注。近一周来,美国三大股指下跌近3%,欧洲主要股票指数下跌高达4%,亚太股市普跌,最严重的越南胡志明指数两周以来已经跌超10%。近一周以来,欧洲主要10 年期国债收益率下跌4-10BP 不等,美国10 年国债收益率则从高位1.42%下跌23BP 至1.19%。

      疫情或是引起上述震荡的主要原因,欧洲疫情尤其严重。英国日新增确诊病例数已由6 月初的3000 例增长至当前的40000+,欧洲从6 月初的50000+增长至目前的130000+,新一轮疫情或正在爆发。究其原因,其一是Delta 新冠变异毒株传染能力强,尽管目前英国完全接种率已超过65%,但感染人数仍多为疫苗接种者,已有疫苗对其防疫性微乎其微;其二是英国政府不顾当前形势的严峻,坚持解封,倡导与新冠病毒共存。

      市场避险情绪主导下,以欧股为代表的外围股市大幅下跌,欧美国债价格猛涨、收益率大幅下降。新冠疫情的阴霾可能会再次笼罩全球市场。与此同时,恐慌情绪下美元指数飙升,三个多月来首次站上93;OPEC+达成增产协议,美油重挫。此外,受经济复苏的担忧以及美元指数走强的影响,其他大宗商品也普遍下挫。

      国内市场方面,股债整体震荡偏强,沪深300 指数本周累计上行0.28%,Mini LED 板块受到追捧;10 年期国债期货主力合约累计上涨0.15%,LPR 利率未降的影响不大,市场预期较为充分。全球避险情绪升温,国内商品期市收盘多数下跌,原油跌超5%,有色金属普跌,黑色涨跌不一。

      后市展望:

      在政策的呵护下,2021 年下半年的经济大体维持平稳,流动性环境保持中性略松。全球经济缓慢修复,美债利率缓慢上行。在此背景下,股债整体维持震荡的概率较大,中证500 则由于估值较低有一定的上行机会。资本市场的胜负手和不确定性依然是疫情走势,建议紧密跟踪疫情变化,以逸待劳,静观其变。

      (分析师:韦志超,执业证书编号:S0110520110004,研究助理:杨亚仙)