TMT行业事件点评：全面三孩配套政策提出降低教育成本、严格规范校外培训

　　事件：

    　　7 月20 日，《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》正式公布。

    　　点评：

    　　全面三孩配套政策落地。5月31日，中共中央政治局召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》，会议指出，进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源优势。7月20日，《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》正式公布，《决定》就促进人口长期均衡发展，优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策，并取消社会抚养费等制约措施、清理和废止相关处罚等作出规定。

    　　《决定》提出要降低教育成本，严格规范校外培训。《决定》指出要降低教育成本，推进教育公平与优质教育资源供给。推进城镇小区配套幼儿园治理，持续提升普惠性幼儿园覆盖率，适当延长在园时长或提供托管服务。推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化，有效解决“择校热”难题。依托学校教育资源，以公益普惠为原则，全面开展课后文体活动、社会实践项目和托管服务，推动放学时间与父母下班时间衔接。改进校内教学质量和教育评价，将学生参加课外培训频次、费用等情况纳入教育督导体系。平衡家庭和学校教育负担，严格规范校外培训。

    　　科大讯飞有望成为校外教培回归校内的核心受益者。我们认为，此次文件提及要降低教育成本、严格规范校外培训，主要原因是近年小孩教育成本在“内卷化”趋势下水涨船高，逐渐成为父母生育意愿降低的重要因素之一。今年以来监管层对校外教育监管趋严，除了促进行业回归健康发展之外，更重要的原因在于引导教育公平、强化学校教育的主阵地作用，进一步减轻父母在子女教育上的负担。但考虑到目前我国中小学师生比高于发达国家平均水平，2019年我国小学的师生比为16.85，高于发达国家13.55的平均水平，我国初中、高中的师生比分别为12.88和12.99，略高于发达国家12.69的平均水平（数据来源：Nationalmaster）；同时，教师每周工作强度相对较大，每周工作时间达到52.5小时（数据来源：中国教育学刊），教师或难以有更多精力进一步关注每一个学生。我们认为需要借助信息化手段、加快AI+教育的推广进一步为教师减负增效，同时AI+教育的推广也有望实现因材施教。科大讯飞在智慧教育领域卡位优势明显，其中区域因材施教解决方案的标杆项目进一步为师生减负增效、成果显著，逐渐受到市场认可并进入到加速渗透阶段，有望成为校外教培回归校内的核心受益者。

    　　投资建议：全面三孩配套政策落地，其中提出要降低教育成本、严格规范校外培训。今年以来监管层对校外教育监管趋严，引导教育回归校内、强化学校教育的主阵地作用。科大讯飞在智慧教育领域卡位优势明显，其中区域因材施教解决方案的标杆项目进一步为师生减负增效、成果显著，逐渐受到市场认可并进入到加速渗透阶段，有望成为校外教培回归校内的核心受益者，建议持续关注。

    　　风险提示：政策风险；人口增长不及预期；行业竞争加剧；需求释放不及预期等。