银行业2021年6月报:存贷款双改善 关注中报披露期业绩修复

类别:行业 机构:山西证券股份有限公司 研究员:刘丽/孙田田/徐风 日期:2021-07-20

  投资建议:

      6 月贷款及存款增速均有不同程度提升,银行资产端和负债端均在改善。新增贷款大幅多增,实体经济信贷需求旺盛,非金融企业新增人民币贷款规模同比环比均多增,但受到房地产调控政策影响,中长期贷款同比小幅少增。同时,表外融资连续收缩,委托贷款、信托贷款继续减少,或影响实体经济融资需求波动。存款压力改善,在4 月低点后,5 月和6月人民币存款连续改善,5 月主要是财政存款和非银金融机构存款改善推动,而6 月主要是居民存款和企业存款环比同比均多增推动存款增加。

      不良率下降,减值计提压力减轻,资本补充推动稳健发展。

      国新办发布会上数据显示,2020 年银行业处置不良资产3.02万亿元,2021 年一季度,处置不良资产4827 亿元,也超过了去年同期。截止6 月末,商业银行逾期90 天以上的贷款与不良贷款比例是79.6%,显著低于100%。随着中国经济稳步修复,实体经济利润回升有利于银行改善资产质量,对银行业高质量发展形成重要支撑。上半年已有重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行在A 股成功上市,合计募集资金74.44 亿元,上市银行运用增发、配股、可转债等合计融资951.83 亿元,募资金额较2020 年上半年增长近2 倍,通过资本市场补充资本金,也有利于推动银行稳健发展。

      半年度业绩继续回升,关于基本面优势银行。目前已有常熟银行、无锡银行、张家港行三家上市银行披露上半年业绩快报,归母净利润增速均在15%以上,齐鲁银行和瑞丰银行业绩预告净利润增速也均在10%左右,预计上半年银行基本面将继续保持。随着去年大幅计提减值后,资产质量持续改善,存量减值压力减小,贷款保持良好趋势,推动银行信贷规模提升,同时存款定价方式改革,推动存款利率下降,减轻负债成本,缓解净息差压力,预计上半年银行营业收入和净利润将迎来双拐点,基本面稳定向好。

      6 月银行板块表现不尽如意,但从国新办发布会及已披露的业绩预告来看,上市银行上半年业绩稳定修复确定性较高。目前板块PB 在0.68 倍,处于历史底部,但部分银行估值已较高,预计未来随着银行业经营的分化,估值分化也将持续。

      随着上半年业绩的陆续披露,建议关注基本面较好,业务模式、客户结构护城河较高,具备长期增长动力的优质银行,及区域经济实力强,成长性较好的部分区域性城商行。

      风险提示:宏观经济不及预期;疫情超出预期;资产质量恶化;监管政策波动。