农林牧渔行业周观点:猪价震荡调整 半年报关注绩优板块

类别:行业 机构:东兴证券股份有限公司 研究员:程诗月/孟林 日期:2021-07-20

  报告摘要:

      半年报临近关注中报业绩,分版块来看,后周期饲料动保有望延续业绩景气高增,特别是水产料和猪料占比较高的企业弹性较大;种业特别是玉米种业受益玉米价格高企景气持续;生猪养殖方面持续关注具备成本优势的头部企业;禽链预计上游鸡苗企业盈利能力较好,长期关注产业链延伸至终端的企业。

      本周五外三元生猪出栏均价15.52 元/公斤,较上周五跌幅3.36%。本周五15公斤外三元仔猪出栏均价48.33 元/公斤,较上周五跌幅0.94%。各大猪企陆续发布半年度业绩预告,受上半年猪价快速下滑以及饲料成本上涨影响,各猪企上半年业绩大都承压。牧原股份发布业绩预告,上半年实现归母盈利94—102亿元,同比仅下滑5.42%—12.83%,在行业亏损的背景下公司通过产能快速扩张和有效的成本管控措施业绩依旧坚挺。猪企经营业绩分化背后体现了企业差异化的成本控制和综合管理能力,降本增效是当前行业发展的主要逻辑。我们认为,进入三四季度后,随着价格季节性反弹与养殖企业成本优化,企业盈利能力有望逐步改善,建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。

      市场回顾:

      本周农林牧渔各子行业中,周涨跌幅依次为:农产品加工2.09%、农业综合1.74%、林业-0.69%、种植业-1.63%动物保健-1.83%、畜禽养殖-3.78%、渔业-3.83%、饲料-5.11%。本周农林牧渔行业公司中,表现前五的公司为:保龄宝21.77%、冠农股份14.38%、京基智农10.88%、敦煌种业9.60%、梅花生物6.54%;表现后五的公司为:中宠股份-9.57%、佩蒂股份-9.59%、天邦股份-9.92%、佳沃股份-13.06%、华绿生物-20.80%。

      重点追踪:

      1. 生物股份子公司取得新兽药注册证书

      事件:7 月16 日,生物股份公告子公司辽宁益康与中国农业科学院哈尔滨兽医研究所等机构联合开发的鸡马立克氏病活疫苗(rMDV-MS-△meq 株)日前获得《新兽药注册证书》

      点评:该疫苗采用基因重组技术极大降低了潜在生物安全危害,针对当前国内马立克氏病毒存在的变异株具有良好的保护。同时利用缺失的标记基因,可区分自然感染和疫苗免疫,为养殖场鸡马立克氏病的监控和净化提供技术保障,具有突出的市场竞争优势。公司持续推进产品研发,特别是在非口蹄疫疫苗产品管线上的研发和布局,有利于公司更好地为养殖客户提供综合防疫解决方案,巩固公司在动物疫苗领域的行业地位。

      重点推荐:

      【重点推荐】海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份【建议关注】大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技风险提示:畜禽价格波动风险,极端天气影响,动物疫病影响等。