传媒周报:青瓷游戏发布招股书拟港股上市 芒果定增获批

类别:行业 机构:诚通证券股份有限公司 研究员:马笑 日期:2021-06-28

  投资组合:一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、吉比特、完美世界、掌阅科技、风语筑。二、视觉中国、万达电影、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐。

      投资主题:重点把握100 周年庆典国有传媒受益公司、长视频流媒体平台提价情况,短视频平台电商业务、低估值游戏个股、版权保护推进情况,立足一季度积极布局,游戏有望二季度走好,看好全年传媒业绩改善。

      受益标的:海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG;祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、网龙、云想科技、福禄控股等。游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、世纪华通等;影视中国电影、上海电影、浙文影业等;其他有新华网、人民网、中国出版、中南传媒、皖新传媒、中文在线、捷成股份、华凯创意、焦点科技等。

      投资建议:应积极布局游戏和影视板块,逐步关注半年报业绩优异公司,关注100 周年受益个股,关注线下剧本杀和密室逃脱等实景娱乐从当下看2021H2 及全年投资机会,关注全球资金对中国科技成长的加配趋势,关注5G 时代流量与应用新变化,关注政策自上而下对行业的规范和指引,关注基于Z 世代的社群特征和文娱消费偏好。线下密室逃脱等实景娱乐有望成为新的千亿Z 世代新消费代表;除二次元、盲盒外,有待出现新的市场龙头公司。

      青瓷游戏发布招股书,2020 年净利润过亿

      6 月25 日,青瓷游戏向港交所递交了招股书,拟在香港主板挂牌上市。股东阵容强大,包括吉比特(持股21.37%)、腾讯(持股4.99%)、阿里(持股4.99%)以及B 站(持股4.99%)。青瓷经营情况亮眼, 2018 年/2019 年/2020年分别实现营收9842.1 万元/8870.4 万元/12.27 亿元,净利润分别为2486.0万元/1962.5 万元/1.04 亿元。青瓷年平均MAU 从2018 年的169.3 万人增长至2020 年的344.8 万人,ARPPU 值从47 元增长至206 元,累计注册玩家从2745.8 万人增长至5958.5 万人。2021 年一季度平均MAU 为370.1 万人,ARPPU 值为205 元,累计注册玩家已达6575.3 万人。青瓷还储备有10 款新游戏,其中4 款为自主开发,包括Rogue-like RPG 的《时光旅行社》、塔防的项目A、放置类的《使魔计划》、SLG 类的项目E,品类从Rogue-like RPG拓展至SLG、ACT、STG 以及ACT RPG 等。青瓷自研水平坚实,游戏储备丰富,未来新游发布为公司经营带来的新推力值得期待。

      芒果超媒定增计划获批,着力丰富内容资源

      本周芒果超媒非公开发行获得证监会同意批复,公司拟募集资金45 亿元,其中40 亿元用于内容资源库扩建,丰富版权库内容资源,巩固公司在内容领域的优势,预计在两年内完成6 部S 级影视剧采购、11 部A 级影视剧自制或定制、18 部S 级综艺制作。5 亿加码媒体服务平台建设,创新内容表达形式,提高内容生产效率和内容输出质量,加速芒果TV 在资源、技术、服务等方面的融合。长视频剧集方面,5 月24 日芒果季风开播,持续推出新剧集,扩大芒果TV 影响力。

      风险提示:疫情反复、5G 技术发展不及预期、商誉风险,监管变化等。