东兴大消费周报：5月社零总额同比增长12.4% 消费复苏确定性延续

　　消费追踪：：5 月社零总额同比增长12.4% 服务消费明显复苏消费市场恢复态势较好。5 月份，社会消费品零售总额同比增长12.4%，主要受同期基数变动因素影响，增速比4 月份回落5.3 个百分点。与2019年同期相比，社会消费品零售总额增长9.3%，增速比4 月份加快0.5 个百分点；从环比看，5 月份社会消费品零售总额环比增长0.81%,增速比上月加快0.56 个百分点。1-5 月份，社会消费品零售总额同比增长25.7%；两年平均增长4.3%，比1-4 月份提高0.1 个百分点。在节假日消费以及消费促进月活动等因素带动下,市场销售保持较好恢复态势,呈现商品零售平稳增长、服务消费明显复苏、线上消费较快增长、线下消费继续改善的特征。

    　　市场回顾：上证综指收于3525.10 点，周涨幅-1.80%；深证成指收于14583.67 点，周涨幅-1.47%；创业板收于3239.23 点，周涨幅-2.34%。大消费行业加权周涨幅-2.45%，跑输上证综指0.65pct，跑输深证成指0.98pct，跑输大盘。分行业看，所有子板块全部下跌，基本均处于行业涨幅排名后半段。

    　　推荐标的

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    　　重点推荐：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份【商贸零售&社会服务】消费复苏确定性延续，618 大促下关注消费线上化转型

    　　重点推荐：中国中免、首旅酒店、锦江酒店、科锐国际、同道猎聘、水羊股份

    　　【纺服轻工】5 月服装消费继续复苏，竣工数据良好可持续利好家居重点推荐：华利集团、李宁、安踏体育、申洲国际、欧派家居、维达国际、顾家家居

    　　【农林牧渔】政策干预下猪价跌势有望趋缓，看好后周期持续景气重点推荐：海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份报告推荐：《欧派家居（603833.SH）：系列报告之二，多品类沉淀，全渠道发力，行业王者强者恒强》2021-6-15

    　　在《欧派家居（603833）系列报告一：流量入口变化中，不断破局前行的家居龙头》重点阐述了家具行业发展趋势，在本篇报告中将重点分析欧派如何通过多品类的生产、销售全产业链的布局，抓住了各个渠道的发展脉搏，从而保证了变化中不变的优势。

    　　品类布局领先行业，具有先发优势。欧派自1994 年成立后，是最早进行多品类布局的家具企业。由于各品类业务均布局较早，因此公司在布局初期能享受到行业红利，并有充足时间打通渠道体系，打磨制造工艺。

    　　风险提示：疫情发展超预期，政策风险。